Bloomberg Línea — El dólar en Perú ha tocado sus niveles más bajos desde julio de 2023 debido a un período en el que empresas y contribuyentes deben pagar impuestos, con lo que el sol peruano continúa consolidándose como la moneda más estable de la región por tercer año consecutivo, dijo a Bloomberg Línea Mario Guerrero Corzo, gerente de Estrategia de Inversiones de Scotia Wealth Management en el país.
El sol peruano se ha apreciado “en un contexto de mayor oferta estacional de dólares asociada al cumplimiento de obligaciones tributarias por regularización del impuesto a la renta. Cabe esperar que una vez que concluya este período (mediados de abril), el tipo de cambio retome progresivamente su tendencia previa”, consideró Mario Guerrero.
En lo que va corrido del año, hasta el 25 de marzo, el sol peruano se ha apreciado un 2,49% y en el mes un 1,15% (9:30 a.m ET), de acuerdo a cifras de Bloomberg.
Según Mario Guerrero, la dinámica del sol peruano refleja especialmente los buenos fundamentos macroeconómicos en términos de actividad.
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De un lado, dice, la inflación está bajo control y dentro del rango meta, mientras el país mantiene una posición “sólida y cómoda de las cuentas externas”, con superávit en cuenta corriente de la balanza de pagos por tercer año consecutivo, gracias al crecimiento de las exportaciones y a los elevados precios de exportación, principalmente de minerales como el oro y el cobre (ambos en niveles récord).
“A ello se agrega la política de ‘flotación sucia’ que lleva a cabo el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), que implica intervenciones cambiarias solo para evitar fluctuaciones bruscas que produzcan una volatilidad innecesaria en el tipo de cambio. En cuanto a las intervenciones directas (compra de dólares en el mercado spot), el BCRP realizó la última en junio del 2024, con una venta en el mercado por US$5 millones”, indicó Mario Guerrero.
El BCRP realiza operaciones más recurrentes en el mercado de derivados, a través de swaps cambiarios, cuyo saldo alcanza a la fecha al equivalente a US$13.000 millones (el vencimiento de estas operaciones genera una presión de compra en el mercado).
El BCRP no maneja algún nivel objetivo para estos saldos, por lo que su dirección depende de las condiciones del mercado, indican desde Scotia.
Presiones de depreciación del sol frente al dólar
De acuerdo a un reciente informe del holding financiero peruano Credicorp, los fundamentos del sol permanecen sólidos ante un superávit de cuenta corriente “respaldado por términos de intercambio favorables”, por lo que mantienen la proyección de un dólar en S/3.75 para el cierre del 2025.
No obstante, “el contexto recurrente de aversión al riesgo en medio de tensiones comerciales entre los principales socios comerciales de Perú podría generar presiones de depreciación del sol a lo largo del año. Además, no descartamos eventos locales que gatillen presiones depreciatorias del sol a medida que nos acercamos al período electoral (abril 2026)”, indicaron.
La previsión de Credicorp frente a las cuentas externas es que la cuenta corriente registre un superávit del 1,3% del PIB en 2025 (tercer año de superávit), en un contexto de términos de intercambio en torno de máximos históricos.
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