Cartagena de Indias — La inflación en Perú está bajo control y ya no supone una gran preocupación para el Banco Central, pero el frente fiscal, pese a tener un comportamiento mejor que en la mayoría de países de la región, sí se están generando alertas.
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Bloomberg Línea habló durante el Congreso regional Nuam Asobolsa con Diego Macera, director del Banco Central de Reserva del Perú, quien manifestó que “la preocupación mayor es sobre el déficit fiscal y el incumplimiento de las metas, preocupación que antes no teníamos”.
Aunque en 2023 se incumplió la meta de déficit fiscal, Macera recuerda que esa era una preocupación que no tenía Perú desde hace mucho tiempo.
“No solamente es eso, sino es la disfuncionalidad política que está viviendo el Perú en los últimos años y que hace más difícil lograr acuerdos más o menos decentes para reencaminar el crecimiento, la presión tributaria hace en general más difícil una gestión previsible del país a mediano plazo”.
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Perú hoy cuenta con grado de inversión, y aunque en el corto plazo no se ve en riesgo, no resolver problemas estructurales como el déficit fiscal puede suponer un deterioro de la calificación crediticia más adelante, como ya le sucedió a su vecino Colombia.
“Yo no creo que sea un riesgo inmediato, yo creo que S&P, que es el que está en el último nivel de grado de inversión no va a cambiar su nota porque por ahora nos tienen en outlook estable, quizá pueda haber alguna reducción de Moody’s o de Fitch, Moody’s es la que nos tiene dos peldaños por arriba del grado de inversión así que quizá esa se empareje con Fitch, que es la que tiene un peldaño solamente por arriba”.
Agrega que “no creo que sea el escenario base que vaya a haber una pérdida de grado de inversión hacia el 2025, pero sin duda es una posibilidad, y yo creo que entrando al proceso electoral de 2026 se va a evaluar”.
Con respecto al comportamiento de los precios Macera dice que “la inflación está ya en rango meta, la core debería entrar en rango meta este mes, todas las perspectivas, todos los agentes de mercado esperan que esté en rango meta el próximo año y el siguiente año, eso debería estar en orden”.
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Pese a ello reconoce que “obviamente uno nunca sabe, puede haber un choque de oferta enorme, uno no tiene control sobre eso, pero el mercado espera y todos esperamos que esto se mantenga dentro del rango meta por un futuro previsible”.
En ese sentido, enfatiza en que “el riesgo macro está por la parte fiscal. Hoy estamos con un déficit acumulado del 4%, lo cual para nosotros es enorme, en otros países la región tiene un 4% ordenado, pero para nosotros un 4% sí es mucho. Nuestra meta fiscal inicialmente estaba en 2% del PIB para este año, el Ministerio de Economía y Finanzas la movió a 2,8% el mes pasado porque vio que no llegaba y probablemente no va a llegar a esta meta tampoco”.
En sus cuentas “tranquilamente cerraríamos el año con algo por encima del 3% de déficit sobre PIB, que para nosotros sí es un problema, porque mucho de esto ha venido por más aumento en el gasto, o sea, ha habido un incremento ligero en los ingresos, el problema central ha sido el incremento grande que ha habido en el gasto fiscal”, dice Macera.
Explica que “no es algo enorme comparado con lo que hay en otros países, pero sí es algo a lo que hay que ponerle mucho ojo porque la parte macro es lo que empieza a preocupar”.
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Con respecto a la contribución que pueda dar el PIB para enfrentar dicho déficit, Macera dice que “va a haber una ayuda fuerte de la parte minera por los precios, o sea, tenemos precios del cobre que de repente no son tan buenos como hace un par de meses, pero todavía buenos cerca del US$4 la libra, eso es importantísimo”.
Dice que “sí deberías tener alguna aceleración, pero no suficiente para compensar el incremento de los gastos. En términos nominales, el presupuesto de este año creció 10%, comparado con el 2023, en términos nominales. Sigue siendo demasiado alto, dado que los ingresos no están creciendo en esa proporción”, concluyó.
