Ciudad de México — Total Play Telecomunicaciones, una empresa del conglomerado controlado por Ricardo Salinas Pliego, está evitando un posible incumplimiento con el canje pactado de notas con vencimiento en 2025, de acuerdo con Moody’s.
“Moody’s considera que el intercambio propuesto es un intercambio en dificultades según sus criterios, ya que retrasar la fecha de vencimiento más allá del vencimiento del bono de noviembre de 2025 en un entorno de financiamiento ajustado representa evitar el incumplimiento y una pérdida económica en relación con la promesa de pago original.”, señaló la agencia.
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La medida incrementará la liquidez en el corto plazo de la compañía, reduciendo el riesgo de refinanciamiento, dijo Moody’s.
La calificadora asignó un rating de Caa1, el séptimo lugar dentro del grado especulativo. Una calificación de Caa implica un alto riesgo crediticio. La nota otorgada está una escala por encima del Caa2 asignada originalmente a las notas que vencen en 2025.
El canje, abierto a los tenedores de hasta US$361,5 millones, considera un cupón más alto del 10,5% y pagos de amortización a partir de 2026. El 20% del principal se pagará en 2026, el 30% en 2027 y el 50% en 2028.
El intercambio, que se negocia en Singapur, amplía el acuerdo que la empresa realizó primero con un grupo de inversionistas, quienes representan US$213,5 millones de sus US$575 millones de notas senior no garantizadas con vencimiento en 2025.
Considerando este intercambio, la deuda garantizada de Totalplay será del 72% y estará garantizada por el 64% de la base de suscriptores actual.
A pesar de ello, Totalplay posee alrededor de MXN$60.000 millones, considerando valor en libros, en activos fijos que comprenden principalmente la red de fibra óptica y que se encuentra totalmente libre de cargas.
La empresa ha puesto en marcha una estrategia de reducción de costos y mejora de liquidez, luego del incremento en inversiones en medio de la competencia con otras empresas del ramo como Izzi de Grupo Televisa, Megacable y Telmex de América Móvil.
Hasta mediados del 2023, Totalplay contaba con una participación de mercado de 17,52% en banda ancha y de 10,75% en televisión de paga, de acuerdo con Moody’s.
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