Bloomberg — El mayor repunte cambiario del mundo está a punto de agotarse cuando el Banco de México (Banxico) comience a recortar las tasas de interés, según el pronosticador más preciso de la moneda.
El peso mexicano ha subido casi un 10% en los últimos 12 meses, por lejos el mejor desempeño entre las 16 monedas principales seguidas por Bloomberg.
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Recientemente, el peso tocó el nivel más alto desde 2015 y ha desafiado los llamados bajistas del Bank of America a Morgan Stanley.
Fondos y gestoras de activos han impulsado sus apuestas alcistas hasta el nivel más alto en al menos un año, según datos de derivados de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.
Todo eso ha dejado al peso sobrevaluado, con un posicionamiento cada vez más limitado, dijo Bartosz Sawicki, analista de mercado de la correduría polaca Cinkciarz.pl, también conocida mundialmente como Conotoxia.
“El peso mexicano debería cotizar lateralmente respecto de los niveles recientes”, dijo Sawicki en una entrevista. “Nos resulta difícil creer que los diferenciales de tasas en Estados Unidos y México se mantendrán lo suficientemente amplios como para mantener el atractivo del peso”.
El banco central de México recortó las tasas en marzo por primera vez desde 2021 al 11%, aunque dejó abierta la posibilidad de pausar la flexibilización monetaria en algunas reuniones futuras.
Mientras tanto, los funcionarios de la Reserva Federal han dado señales de que comenzarán a reducir los costos de endeudamiento “en algún momento de este año”.
Si bien las tasas más bajas en el país disminuirán el atractivo del peso como moneda de carry trade, Sawicki tampoco cree que se deprecie frente al dólar.
Las remesas récord de Estados Unidos y el fuerte crecimiento económico deberían ayudar a mantenerlas en torno a MXN$16,5 por dólar en el segundo trimestre de 2024, antes de retroceder a MXN$17 por dólar a finales de año, alrededor de un 2,8% menos que los niveles actuales.
Sawicki, cuyo pronóstico sobre el peso mexicano ocupó el primer lugar en la clasificación de precisión del primer trimestre de Bloomberg, considera que el escenario más probable es un aterrizaje suave en Estados Unidos, lo que creará “un ambiente de riesgo bastante benigno para los mercados emergentes”.
Las expectativas de que el dólar caiga también deberían dar algo de apoyo al peso, dijo, añadiendo que las elecciones presidenciales de México y Estados Unidos este año podrían aumentar la volatilidad, teniendo estas últimas un mayor impacto.
“Después de que el banco central de Estados Unidos inicie el ciclo de flexibilización, los mercados deberían pasar al siguiente gran evento de riesgo: las elecciones presidenciales de Estados Unidos”, dijo Sawicki.
Eso podría empujar a los inversores hacia monedas subvaluadas como el real brasileño y el peso chileno, añadió.
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