Ciudad de México — Menos crecimiento económico, inflación aún lejos de la meta del banco central y un dólar más caro, es lo que arrojan los pronósticos para México en 2025, el primer año del sexenio de la presidenta Claudia Sheinbaum que correrá en paralelo con el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
El 2024, el año que pasará a la historia porque Sheinbaum se convirtió en la primera mujer presidenta en México, atravesó por una desaceleración económica.
En el año que se esfuma la industria manufacturera perdió dinamismo, el gasto público se apretó en su componente de inversión, se crearon menos empleos formales, la incertidumbre invadió al sector privado por las reformas constitucionales y las inversiones se pausaron en medio de la transición política tanto en el país como en Estados Unidos.
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Banco de México (Banxico) mantuvo su política monetaria en terreno restrictivo durante 2024 para poder llevar a la inflación al objetivo de 3%, pero los esfuerzos no fueron suficientes y la convergencia de la inflación a la meta se postergó a 2026.
Los repuntes en los precios de frutas y verduras, la persistencia de la inflación en servicios y la volatilidad que generó la elección presidencial en México, son algunos de los factores que imprimieron cautela al banco central y sus decisiones monetarias para mantener a raya a la inflación.
La elección presidencial en México fue el evento que representó una suerte de banderazo al vaivén de volatilidad que padeció el tipo de cambio haca final de año. El regreso de Trump a la Presidencia de Estados Unidos obligó a los analistas a ajustar al alza sus expectativas para el dólar, después de una racha de apreciación del peso mexicano.
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Pronósticos a la baja para el PIB de México en 2025
Los analistas recortaron el pronóstico de crecimiento para el Producto Interno Bruto (PIB) de México para 2025 en medio de la incertidumbre sobre lo que le deparará a la economía estadounidense con Trump al frente y el efecto que su política comercial pueda tener en el ánimo de los inversionistas.
La actividad económica crecerá en 2024 la mitad de lo que creció en 2023, y en 2025 crecerá apenas una tercera parte del incremento del PIB observado en 2023, de acuerdo con la mediana de las encuestas a analistas realizadas por Banco de México (Banxico), Citi México y el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF).
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México creció 3,2% en el 2023, pero ese nivel de expansión económica ahora se ve lejano. Los especialistas consultados por Banxico, Citi México e IMEF proyectan que el 2024 cerrará con un crecimiento de entre 1,5% y 1,6%, y para 2025 esperan que baje el crecimiento a un nivel de entre 1% y 1,2%.
Mientras que el pronóstico de los analistas para 2024 se encuentra sobre el piso del rango que estimó la Secretaría de Hacienda, para 2025 la estimación del mercado se encuentra fuera del rango “optimista” de entre 2% y 3% que calculó el equipo hacendario para el primer año de la administración de Sheinbaum.
José Luis Ortega, director de inversiones activas para BlackRock México, dijo en una reunión reciente con medios que en 2025 no ven una recesión en el país, aunque es probable que la economía crezca debajo del 2%, un nivel que estaría justificado por el cambio de Gobierno sexenal y el entorno político y económico.
“Posiblemente crezcamos debajo de 2%, pero no es atípico cuando hay cambio de Gobierno, será un primer año de reacomodos, aunque sea el mismo partido el que llega al Gobierno (…) seguimos positivos hacia el mediano y largo plazo, creemos que podemos enfrentar mejores condiciones de crecimiento hacia los siguientes años”
José Luis Ortega, director de inversiones activas para BlackRock México
Inflación en México a la baja en 2025, pero hay riesgos
El 2024 fue el año de la lenta desinflación en México y para 2025 el escenario base es que continúe este proceso de disminución de los precios, aunque hay riesgos en el horizonte.
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Banxico estima que la inflación terminó en 4,6% promedio en el cuarto trimestre de 2024 y espera que baje a 3,3% promedio hacia el ultimo trimestre de 2025, lo que implica un retraso en la convergencia y que la inflación llegará a su meta hacia 2026.
Los analistas encuestados también creen que seguirá el proceso desinflacionario, pero están más cautelosos que el banco central. Se prevé que la inflación general termine entre 4,33% y 4,4% al cierre de 2024 y que al final de 2025 se sitúe entre 3,8% y 4%.
El pronóstico de los analistas para 2025 retrata la tibia disminución de la inflación en medio de un año con retos económicos.
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Carlos Serrano, economista en jefe de BBVA México, dijo en una reunión reciente con medios que las políticas proteccionistas que ha anunciado Trump traerían presiones inflacionarias en Estados Unidos en caso de implementarse y México podría resultar afectado, pero prefirió no especular.
Señaló que en México la inflación ha venido cayendo, si bien ha tenido algunos retrocesos en su proceso desinflacionario debido a aumentos en la inflación no subyacente y la inflación de servicios.
“El componente de la inflación que mejor indica cuál va a ser el comportamiento de la inflación es la subyacente y ésta ha venido bajando por 21 meses consecutivos, es muy claro que está el proceso desinflacionario en marcha”
Carlos Serrano, economista en jefe de BBVA México
Viene volatilidad para el tipo de cambio en México
El peso mexicano sorprendió en 2024. En la primera mitad la moneda mexicana se fortaleció frente al dólar estadounidense y logró romper el piso de los $17 pesos por billete verde; así fue como nació el “el superpeso”.
Pero la historia cambió después de la elección presidencial en México. En el segundo semestre del año la divisa mexicana se depreció frente al dólar estadounidense y perforó el techo de los $20 pesos por billete verde.
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La elección presidencial en Estados Unidos fue el evento que catapultó al dólar y debilitó al llamado “superpeso”, delineando así un camino de volatilidad desde inicio de 2025 con la toma de protesta de Trump el 20 de enero.
Los analistas encuestados por Banxico, Citi México e IMEF esperan que el tipo de cambio cierre 2024 entre $20.25 y $20.35 pesos por dólar y proyectan que suba a niveles de alrededor de $20.53 y $21 unidades hacia 2025.
Janneth Quiroz, economista en jefe de Grupo Financiero Monex, dijo en una reunión reciente con medios que después de la elección en México se registraron momentos de volatilidad importantes que llevaron a que, hacia final de 2024, el peso mexicano perdiera el lugar como una de las monedas más apreciadas.
Indicó que es posible que se mantenga la tendencia al alza del tipo de cambio, al menos así se prevé para principio de 2025 ante la llegada de Trump a la Casa Blanca, y subrayó que no se puede descartar que el peso mexicano alcance los $21 pesos por dólar.
“Yo diría que el sentimiento que se tiene para el tipo de cambio sigue siendo reservado”
Janneth Quiroz, economista en jefe de Grupo Financiero Monex