Ciudad de México — Banco de México (Banxico) contaba con espacio para haber recortado la tasa de interés en junio porque en el horizonte se advierten nuevas presiones en los mercados financieros que pueden retrasar el ajuste del referencial, dijeron a Bloomberg Línea analistas de XP Investments y Vector Casa de Bolsa.
Banxico decidió pausar por segunda vez consecutiva el recorte de la tasa de interés para dejar el referencial en un nivel de 11%, luego de los episodios de volatilidad registrados en el mercado local y de la depreciación del peso mexicano frente al dólar después de la jornada electoral del 2 de junio.
El consenso de analistas aplazó a agosto el recorte de la tasa y Banxico actuó en línea dejando sin cambios el referencial, sin embargo, Marco Oviedo, estratega para Latinoamérica de XP, y Adrián Muñiz, subdirector de Análisis Económico de Vector, creen que el banco debió recortar la tasa.
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Marco Oviedo: “todo el año vamos a ver volatilidad”
Oviedo dijo que la decisión de política monetaria del pasado 27 de junio fue la correcta, pero debido a que la economía se viene desacelerando y a que la inflación va a caer, la Junta de Gobierno pudo haber elegido ir ajustando la tasa hacia un nivel de apretamiento.
Anotó que el hecho de que uno de los cinco miembros de la Junta (subgobernador Omar Mejía-Castelazo) haya votado a favor del recorte de la tasa en medio de la volatilidad postelectoral, abre la posibilidad de que en agosto puedan reducir el referencial si el entorno se tranquiliza.
Sin embargo, Oviedo admitió que vienen unos meses que podrían traer volatilidad.
“No sabemos cómo viene la reforma judicial, no sabemos cómo van a seguir las cosas también con la elección de Estados Unidos, entonces, esto no se va a acabar, todo el año vamos a ver volatilidad”
Marco Oviedo, estratega para Latinoamérica de XP
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Ahora, el estratega espera que Banxico recorte la tasa en agosto y quizá tenga que haber una pausa en septiembre, si bien hay factores que pueden traer volatilidad en las fechas de las próximas decisiones monetarias de Banxico.
“Se viene quizás la aprobación de la reforma judicial, también viene el paquete económico, se viene la elección de Estados Unidos y ya que pase todo eso quizá se pueda recortar en noviembre y diciembre, cuando la Fed quizá se anime a recortar la tasa”
Marco Oviedo, estratega para Latinoamérica de XP
Adrián Muñiz: “existe probabilidad alta de ver más presión cambiaria”
Muñiz dijo que, considerando las trayectorias de inflación del banco central previas al anuncio monetario, las proyecciones de desaceleración de la economía y la política monetaria de Estados Unidos, cualquier regla monetaria sugería que junio era momento de bajar la tasa de interés.
Si bien el factor que “le movió un poco el tapete” a Banxico fue el tipo de cambio, recordó que algunos miembros de la Junta de Gobierno declararon que el aumento en el precio del dólar postelectoral no pegaría mucho a las expectativas de inflación, por lo que la regla monetaria apuntaba a un recorte de la tasa.
“En junio era el momento de bajar la tasa. No podemos predecir qué es lo que va a suceder en la reunión monetaria de agosto o septiembre, más aún, desde mi punto de vista existe una probabilidad más alta de que en agosto o septiembre veamos más presión cambiaria o más volatilidad”
Adrián Muñiz, subdirector de Análisis Económico de Vector
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Hacia delante viene la instalación de un nuevo Congreso en México en septiembre, la elección de las candidaturas a la Presidencia en Estados Unidos y después en noviembre la elección en ese país lo que sugiere que las siguientes decisiones de Banxico pueden tener mayores factores de riesgo que los que hubo en junio.
Muñiz consideró que Banxico actuó en su decisión de junio con mucha cautela ante la volatilidad en los mercados locales.
“El problema de ser así es que puedes correr el riesgo de que cuando crean que ya es momento de bajar la tasa, el mercado no te lo permita”
Adrián Muñiz, subdirector de Análisis Económico de Vector
El 8 de agosto será el próximo anuncio de política monetaria de Banxico.
Ej subgobernador de Banxico, Jonathan Heath, dijo en su cuenta de X (antes Twitter) estar de acuerdo con el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el sentido de que se necesitan más datos benignos en la inflación para retomar el recorte de las tasas.
Esta historia fue actualizada a las 15:53 horas con el comentario del subgobernador Jonathan Heath.
