Ciudad de México — La recuperación del peso mexicano tras el recorte en el programa de coberturas del Banco de México parece tomar más tiempo al estimado. Ahora, la moneda mexicana tiene un nuevo lastre ante las preocupaciones del mercado.
La moneda mexicana inició de la semana del 25 al 29 de septiembre con una depreciación de 1,19% al pasar de MXN$17,2014 a MXN$17,4059 por dólar, de acuerdo con datos de Bloomberg. Con este movimiento, la divisa local acumula un retorno de 12,03% en lo que va del año.
Aunque los analistas no descartan que pueda llegar a los MXN$17 por dólar, se observa más difícil descender de dicho nivel y comenzar a depreciarse en el último trimestre del año.
“Existen altas probabilidades de que se haya alcanzado un punto de inflexión para la cotización cambiaria del peso mexicano”, dijo el subdirector de Análisis Económico y Financiero en CiBanco, James Salazar.
El principal elemento que detonará el comportamiento del peso mexicano será el anuncio del Banco de México donde ya se descuenta que la autoridad monetaria mantendrá sin cambios la tasa de interés por cuarta vez consecutiva.
“La Junta de Gobierno aún no comenta la posibilidad de recortar tasa porque sus miembros se mantienen cautelosos respecto a la inflación y han señalado que las tasas de interés deberían permanecer por encima de la neutralidad por largo tiempo”, escribieron analistas de BBVA en una nota.
Sin embargo, los estrategas alertan sobre un riesgo al mantener la tasa de interés en los actuales niveles especialmente donde la ‘narrativa positiva de México comienza a desvanecerse’.
A finales de agosto, el banco central mexicano anunció que recortaría el programa de coberturas en 50% ante la estabilidad que había registrado el peso mexicano. Con este anuncio, las coberturas se renovarán una vez y por la mitad del monto total.
El movimiento generó que el peso mexicano se depreciara 5,13% en seis jornadas al pasar de $16,7401 a $17,6003 por dólar, de acuerdo con datos de Bloomberg.
Último intento de apreciación
Para Salazar, el peso mexicano tiene un ‘último intento de apreciación’, mismo que se generará solo si el Banxico, como también se le conoce al banco central mexicano, mantiene un tono hawkish respecto a sus niveles actuales de fondeo.
“El cambio de tendencia implicaría una depreciación moderada, que por momentos puede acercar la cotización alrededor de MXN$17,80 en algún momento antes de que concluya el año”, dijo el estratega.
Los estrategas de BBVA mantienen la cautela. “Los niveles de MXN$17 no están justificados fundamentalmente”.
Explicaron que, observan una depreciación hacia los MXN$18 por dólar antes de que concluya el 2023. Lo anterior ante elementos como las valuaciones, elecciones presidenciales 2024 dónde aún no se descuenta la volatilidad; y la reducción del carry ajustado.
Último trimestre complicado para el peso mexicano
El último trimestre del año luce complicado para el peso mexicano ya que, como en México, EE.UU. iniciará el proceso electoral y las aprobaciones de los presupuestos de 2024 por lo que el mercado seguirá los pasos de dichos procesos.
“Poco a poco el tema electoral podría ir generando algo de volatilidad e incertidumbre, pero más que las elecciones locales, serían las de EE.UU. con la posibilidad del regreso de Trump”, dijo Salazar.
La expectativa de los analistas comienza a dibujarse respecto al tema electoral a nivel local. Aunque parecía que el país tendría una continuidad, el CEO de Galilei Consulting, Rodolfo Sosa, dijo que se espera una contienda electoral ‘muy polarizada’ entre las coordinadoras de campaña: Claudia Sheinbaum, por parte de Morena; y Xochitl Galvez, del PAN.
“La economía de México seguirá dependiendo de las remesas, sus exportaciones y el turismo de USA”, mencionó.
El consenso de analistas proyecta que el peso mexicano cerrará el año en los MXN$17,41 por unidad. Las estimaciones más optimistas para la divisa son de Barclays en MXN$16,50 y las más pesimistas de Capital Economics de MXN$20 por dólar, de acuerdo con datos de Bloomberg.
