Ciudad de México — El peso mexicano vuelve a poner en controversia a los analistas ante el rally de apreciación que lo ha llevado a niveles observados en ocho años. Sin embargo, la fortaleza del también llamado superpeso mexicano es resultado de una desalineación que detonará su depreciación hasta los MXN$20 por dólar, de acuerdo Moody´s Analytics.
“El valor del peso se ha desalineado y por lo tanto refleja una apreciación creciente”
dijo a Bloomberg Línea el director de Moody’s Analytics Latin American, Alfredo Coutiño.
El estratega detalló que dicho resultado se obtuvo a través de una fórmula de paridad de poder de compra, misma que calcula el valor de una moneda con base en el diferencial de inflaciones entre México y EE.UU..
El desempeño que ha llevado al peso mexicano a un nuevo mínimo interanual de $16,98 por dólar, niveles no vistos desde diciembre de 2015; es resultado de factores de carácter financiero y no por elementos de la economía real, dijo Coutiño.
“Por ejemplo el diferencial de tasa de interés que aunque su atractivo no es tan alto como en Brasil, pero que dada la ventaja geográfica del país con respecto al mercado más grande del mundo le permite atraer capitales”, mencionó.
A la fecha, la tasa de interés en Brasil asciende a 13,75%. Si el referencial se compara con el de EE.UU., la brecha entre ambos es de 850 puntos base, mismo que sirve como atractivo a los inversionistas para adquirir activos denominados en reales. Con ello, el real brasileño acumula una apreciación de 7,77%.
Otro desempeño que destaca en la región es el peso colombiano que muestra un avance de 15,79% frente al dólar. La tasa de interés se ubica en 13,25%, misma que marca un diferencial de 850 puntos base frente al referencial estadounidense.
En México, la brecha entre ambas tasas es de 600 puntos base. Este elemento es el que ha preponderado como el catalizador clave para la apreciación del peso mexicano.
Analistas de diversas corredurías explican que el beneficio del diferencial de tasas sumado a las expectativas sobre el nearshoring, la entrada del flujo de dólares a través de las remesas, finanzas del país sanas y una mayor estabilidad política también son elementos que fungen a favor de la divisa local.
Corrección súbita
El peso mexicano es la segunda moneda más líquida de la región latinoamericana. Esta exposición a los inversionistas genera la entrada y salida de capitales; este proceso generaría que el peso mexicano comenzara a corregirse y llevarlo a niveles de $20 por dólar, de acuerdo con Coutiño.
“Aplicando el diferencial de inflaciones, la paridad cambiaria debería regresar a cuando menos las 20 unidades por dólar que se tuvo a finales del 2018″, explicó.
Coutiño no es el único en hacer un llamado a la sobrevaluación de la moneda mexicana. Recientemente, Bloomberg News reportó que Goldman Sachs observaba una valoración errónea misma que podría detonar que la divisa alcanzara niveles de $15,10 por unidad si la manipulación del precio se vuelve extrema.
El consenso de analistas luce más optimista, para finales de 2023 proyectan que el peso mexicano rondará los MXN$17,66 por dólar. Dicho nivel es impulsado por Nomura Bank International con una estimación de MXN$16,60 y BNP Paribas MXN$16,70, incluso el Banco Julius Baer considera que la divisa cerrará este año en MXN$16,85 por billete verde.
Los más pesimistas coinciden con Moody’s Analytics y estiman niveles de MXN$20 por dólar, estimado por Capital Economics.
En la línea de debilidad de la moneda mexicana, Canadian Imperial Bank of Commerce y Mizuho Bank, firma de origen japonés; estiman que la moneda se encontrará en los MXN$19 por unidad.
“La velocidad de la corrección va a depender de la naturaleza del detonante, el cual puede ser de orden internacional como un choque financiero o bien de orden interno tanto del área política o económica-financiera”, dijo Coutiño.