Ciudad de México — Total Play Comunicaciones, una empresa del empresario Ricardo Salinas Pliego, recibió una segunda rebaja en la calificación crediticia por parte de Moody’s. La calificadora percibe un mayor riesgo de la necesidad de reestructuración de deuda.
La calificación crediticia de Totalplay pasó de B2 a Caa1, del quinto al séptimo lugar dentro del grado especulativo.
“Esta acción de calificación refleja la ajustada posición de liquidez de Totalplay junto con la fuerte dependencia de la compañía del financiamiento externo que se compara negativamente con amortizaciones de deuda importantes de alrededor de US$1.200 millones hasta 2025 en medio de condiciones crediticias estrictas”, señaló Moody’s en una nota.
Esta es la segunda rebaja de Moody’s a Totalplay desde agosto, cuando la agencia redujo la calificación de familia corporativa de B1 a B2, del cuarto al quinto lugar dentro del grado especulativo.
En ese momento, la calificadora puso bajo revisión a la compañía, por lo que no descartó más cambios en los próximos 60 días, una modificación que ahora concreta.
La rebaja se da a días de que al compañía reportó que cerró el tercer trimestre de 2023 con una liquidez de MXN$5.900 millones, aproximadamente US$331 millones.
“Estos resultados fortalecen la posición financiera de Totalplay al respecto de sus obligaciones futuras de deuda”, dijo Alejandro Rodríguez, director de finanzas de la empresa, en una conferencia con analistas e inversionistas
Total Play, ha puesto en marcha una estrategia de reducción de costos y mejora de liquidez, cerró el tercer trimestre con un crecimiento de 18% en su flujo operativo o EBITDA, y redujo sus gastos de capital en 40%. A pesar de ello, registró pérdidas 17% mayores a las registradas un año antes.
“Todos estos aspectos positivos se ven compensados por la estrecha posición de liquidez de Totalplay, como resultado de las agresivas políticas financieras de la empresa”, señaló Moody’s.
Fitch Ratings redujo en julio dos escalones la calificación de la deuda extranjera de largo plazo de Total Play, de ‘BB-’ a ‘B’, pasando del tercero al quinto lugar dentro del rango especulativo.
La reducción de Fitch estuvo vinculada a los gastos en capital o capex ejercidos durante 2022 que fueron considerados agresivos por esa calificadora, ya que superaron en 60% lo esperado por la agencia.
Esas inversiones, realizadas en medio de los planes de expansión de sus competidores como Megacable e Izzi de Grupo Televisa, fueron financiadas por deuda de corto plazo.
“Moody’s cree que, dado el duro entorno competitivo en México, cualquier reducción del gasto de capital probablemente tendrá un impacto negativo en la rotación, la rentabilidad y el crecimiento”, señaló la calificadora.
