Buenos Aires — El banco británico, Barclays, y el estadounidense, Bank of America, informaron sus proyecciones para el dólar y la inflación en la Argentina este año, mientras advirtieron sobre el crecimiento de la brecha cambiaria y sus efectos en el objetivo de acumulación de reservas del Banco Central.
“El nuevo Gobierno del Presidente Javier Milei está implementando un plan de estabilización decisivo que incluye un importante ajuste fiscal, una fuerte devaluación, un acuerdo a nivel de personal del FMI para obtener un desembolso de préstamo de U$S 4,7 mil millones y un conjunto de reformas estructurales pro-crecimiento”, describió el reporte de Bank of America.
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A cuánto llegará el dólar en 2024
En su proyección cambiaria, Bank of America señaló: “Esperamos que la depreciación oficial se acelere en febrero y que la brecha cambiaria se estreche gradualmente. Proyectamos que el tipo de cambio USD/ARS alcance los $2.200 hacia finales de 2024″, pronosticó.
Barclays, por su parte, sostuvo: “Después de que la brecha cambiaria inicial se redujera por debajo del 20%, ahora se ha ampliado al 50%. Esto es problemático porque puede ralentizar la acumulación de reservas, en un contexto en el que se van a levantar los controles a la importación”.
En ese sentido, la entidad financiera consideró que el aumento de la brecha se debe a “una rápida apreciación del tipo de cambio real combinado con un recorte forzado de los tipos de interés, la incertidumbre sobre la estrategia de estabilización y unas condiciones monetarias que siguen siendo laxas”.
“Pensamos que lo más probable es que el Banco Central acelere la tasa de crawl [devaluación] hacia 4-5%”, estimó. “Esto no significa que la estabilización vaya a fracasar. De hecho, una segunda ronda de devaluación puede ser el punto de partida de un plan de estabilización más completo”, consideró.
- El comentario clave de Barclarys: “El tipo de cambio que avanza a un ritmo mensual del 2% es evidentemente insostenible, como argumentamos justo después de que se anunciara (en este artículo). Si se mantiene en 2% mensual, el tipo de cambio efectivo real estaría cerca de los niveles de octubre en abril (Gráfico 10). Con la brecha cambiaria en los niveles actuales y las reservas netas aún en territorio negativo, ese ritmo de apreciación del tipo de cambio real podría resultar insostenible”.
Barclays sugiere que el camino más probable para el BCRA será acelerar pronto el ritmo del crawling peg, aunque eso no sería suficiente para evitar un nuevo salto discreto para el tipo de cambio oficial en abril.
De ocurrir este último escenario, el dólar subiría por encima de los ARS$1.300 hacia el final del primer semestre.
De cuánto será la inflación en Argentina
Bank of America evaluó en relación al ritmo en el que aumentan los precios en el país: “La inflación fue del 25,5% intermensual en diciembre, la más alta desde febrero de 1991. Si bien sigue siendo un desafío, el salto es en parte una corrección puntual de los precios relativos tras la devaluación del tipo de cambio y la desregulación”.
“Esperamos que la inflación se sitúe en el 200% en 2024, frente al 211% de 2023″, afirmó la entidad.
En su informe, Barclays indicó que “una reaceleración de la inflación, probablemente, representaría un reto de gobernabilidad para la administración”.
“La inflación se ha acelerado, como se esperaba, aunque los indicadores de alta frecuencia muestran un rápido descenso semanal en enero”, afirmó. “La devaluación del tipo de cambio era previsible y, por lo tanto, el aumento de los precios se anticipó”, analizó, aunque también manifestó que “la actividad económica está cayendo en picada, lo que reduce la repercusión del tipo de cambio en los precios”.
“De hecho, tenemos una previsión más bajista que el consenso de una caída del 4,0% en 2024″, apuntó.