Ciudad de México — La incertidumbre por las reformas constitucionales en México y las elecciones en Estados Unidos, así como las tasas de interés elevadas frenarán la inversión privada en construcción en el corto plazo, consideraron analistas del banco Bx+.
“Un entorno de incertidumbre, con altas tasas y desaceleración en el corto plazo es una mezcla que va a hacer que sigan habiendo limitantes en la inversión privada”, dijo en conferencia de prensa virtual Alejandro Saldaña, economista en jefe de la institución financiera.
El especialista señaló que a pesar de que las tasas de interés están bajando siguen en niveles altos, lo que exige que los proyectos tengan una rentabilidad “extremadamente elevada” para justificar el alto costo financiero.
Elisa Vargas Añorve, analista bursátil de Bx+, comentó que en México se presentaron proyectos suspendidos y pospuestos, a la espera de mayor certidumbre por parte de la nueva administración.
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Apuntó que Estados Unidos también enfrenta proyectos con retrasos, aunque en este país obedece al freno al crédito por las altas tasas.
La institución financiera señaló que la incertidumbre en México aumentó tras el amplio triunfo de Morena y sus aliados en las elecciones del pasado 2 de junio, lo que podría darles la mayoría calificada en el Congreso y con ello permitir la aprobación de las reformas constitucionales planteadas por el actual presidente Andrés Manuel López Obrador a las que dará continuidad la presidenta electa Claudia Sheinbaum.
Saldaña mencionó que la preocupación es que estos cambios a la Constitución deriven en una mayor concentración de poder en el Ejecutivo, menor flexibilidad de las finanzas públicas, afectaciones en el Estado de derecho y restricción a la iniciativa privada.
Sin embargo, el banco considera que prevalecerán algunos contrapesos externos como las agencias calificadoras y la revisión del acuerdo comercial entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
La institución financiera indicó que también hay incertidumbre externa, principalmente por las implicaciones ante el posible regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, como un endurecimiento en el tema comercial y una revisión más álgida del T-MEC en 2026.
Riesgo por inflación no subyacente
En el entorno macroeconómico mexicano, Saldaña consideró que el escenario inflacionario se ha vuelto más complicado de lo que se estimaba al inicio del año y advirtió que el alza de precios de los alimentos podría generar presiones en el componente subyacente de la inflación.
“Nos preocupa que las presiones en la no subyacente, dado que han sido constantes y de una magnitud importante, generen contaminación o un efecto de segundo orden en el subyacente más adelante. Por ejemplo, si los precios de los alimentos siguen creciendo con fuerza, esto puede hacer que restaurantes, fondas y taquerías vendan más caros sus productos”, explicó el economista.
En julio la inflación general se ubicó en 5,57%, la más alta en 14 meses, impulsada por el aumento de precios en frutas y verduras, que forman parte del componente no subyacente de la inflación.
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La inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles y que Banxico sigue de cerca para efecto de su política monetaria, mantuvo su tendencia a la baja.
Saldaña dijo que es preocupante que la inflación no subyacente suba tanto cuando México estaba saliendo de un proceso desinflacionario y que esto, aunado a la depreciación del peso mexicano provocó un deterioro en el balance de riesgos para la inflación.
Agregó que debido a lo anterior, hubiera sido más prudente por parte de Banco de México mantener la tasa de interés sin cambios en el pasado anuncio de política monetaria, en el que la Junta de Gobierno del banco central decidió, por mayoría, un recorte de 25 puntos base al referencial para dejarlo en 10,75%.
Con información de Zenyazen Flores
