Ciudad de México — La reforma a la Ley del Mercado de Valores integrará los fondos de cobertura como una nueva figura de mercado que busca facilitar el crecimiento del sector bursátil en México, dijo Gabriel Yorio, subsecretario de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
El funcionario dijo que la reforma fue presentada en el Senado y lo que busca es aumentar el acceso al mercado bursátil sobre todo de las pequeñas empresas, a las cuales se les dificulta acceder a la Bolsa por los procesos de estructuración, las calificaciones, el proceso de listado en la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y el proceso de listado en alguna de las Bolsas.
“Seguir todo este proceso es un viacrucis en el sector financiero para una empresa que quisiera ir a la Bolsa”, dijo frente a estudiantes al ofrecer una conferencia en la Cátedra SHCP 2023, organizada por la Facultad de Economía de la UNAM.
La reforma genera una nueva figura de mercado denominada fondos de cobertura. Yorio explica que los únicos que pueden acceder al mercado de valores son las casas de bolsa, lo que significa que, si una persona quisiera acceder a una estrategia de inversión de renta variable, tendría que hacerlo a través de fondos de inversión a través de una casa de bolsa.
“Estamos buscando una nueva figura que se llama en inglés los hedge founds, aquí les llamamos los fondos de cobertura, que van a empezar a operar en México si los senadores tienden a aprobar la reforma que se ha propuesto”
Gabriel Yorio, subsecretario de Hacienda
Consideró que la creación de esta nueva figura en la Ley del Mercado de Valores cambiará la dinámica del mercado, aunque tendrá que ser acompañada de asistencia técnica a las empresas que quisieran llegar al mercado.
El subsecretario dijo que hay cerca de 36 casas de bolsa operando, las cuales son los vehículos por los que se puede llegar a los instrumentos de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y de la Bolsa Institucional de Valores (BIVA) que han venido creciendo en los últimos años.
En este sentido -añadió- con la entrada en vigor de los fondos de cobertura como nuevos jugadores en el mercado, probablemente serán las casas de bolsa las que van a operar estos fondos.
“La reforma no necesariamente está enfocada a resolver la falta de acceso de financiamiento a las Micro y Pequeñas Empresas porque hay ahí una falla de mercado muy clara, pero pensamos que va a poder facilitar el crecimiento de nuestro sector bursátil en México”
Gabriel Yorio, subsecretario de Hacienda
¿Hacia dónde va la reforma a la Ley del Mercado de Valores?
Yorio señaló que en la Bolsa se listan instrumentos de deuda, pero también acciones, en donde hay retos que resolver.
Por ejemplo, en mercados como el de Estados Unidos una empresa familiar cuando ya está consolidada y necesita crecer, va al mercado público, emite acciones y los compradores de esas acciones conforman una gobernanza que toma decisiones para la empresa. En ese momento los que fundaron la empresa pierden el control de la organización.
La lógica del mercado estadounidense es que se va a ayudar a la expansión de una empresa que crea valor en el tiempo y que ya está “madura”, pero en México la preferencia usual de los empresarios es a no perder el control de la empresa por el enfoque muy familiar en la administración, dijo el subsecretario.
“En México no les gusta ‘flotar’ acciones donde se pierde el control. Eso significa que vamos a tener que hacer una distinción entre el tipo de acciones que una empresa puede emitir”
Gabriel Yorio, subsecretario de Hacienda
Adicionalmente -agrega el funcionario- uno de los problemas que más enfrenta el mercado bursátil mexicano es que hay pocos compradores; las empresas medianas y grandes que no encuentran compradores en el mercado tienden a hacerlo en Estados Unidos que acepta emisiones más pequeñas.
“Entonces tenemos un problema de acceso, tenemos un problema de bursatilidad, tenemos un problema de revelación de precios y la reforma que estamos planteando es que pequeños emisores encuentren a pequeños compradores adicionalmente a los grandes compradores”, apuntó Yorio.
