Bloomberg — El peso mexicano se ve cada vez más sobrevaluado, según Goldman Sachs Group Inc, después de un impresionante repunte que lo ha llevado al nivel más fuerte desde diciembre de 2015.
El peso ganó 17% en los últimos 12 meses, convirtiéndose en la moneda con mejor desempeño durante ese período, según datos compilados por Bloomberg News.
Eso podría ser el resultado de una “valoración errónea” ocasional del peso, escribió Teresa Alves de Goldman, diciendo que no es raro que el peso tenga un precio incorrecto.
La moneda de México se ha visto respaldada por tasas de interés superiores a la inflación, fuertes entradas de remesas y estabilidad fiscal y política que la distinguen de otros mercados emergentes.
La segunda economía más grande de América Latina también se ha convertido en un destino para las empresas que buscan reubicar sus fábricas más cerca del mercado estadounidense, una tendencia llamada “nearshoring” que está impulsando la inversión y la demanda de la moneda.
Incluso con el repunte actual, el peso podría fortalecerse aún más, dicen Goldman y la corredora brasileña XP Investimentos.
El peso podría subir hasta MXN$15,10 por dólar si la manipulación de precios se vuelve “extrema”, escribió Alves en una nota.
Un fenómeno similar de “valoración errónea” ocurrió bajo la presidencia de Donald Trump en EE.UU., en el que el peso estuvo más débil de lo que debería haber sido durante un período prolongado.
“Seguimos viendo al peso mexicano como una moneda que debería continuar brindando rendimientos totales positivos, pero con una escalada cada vez más difícil de apreciar al contado”, escribió Alves en una nota publicada el miércoles 21 de junio.
Para Marco Oviedo de XP, el entorno de tasas altas podría hacer que el peso se vuelva tan fuerte como MXN$16,30 por dólar para fin de año si continúan las entradas de cartera.
El banco central de México ha mandado señales que mantendrá su tasa clave sin cambios durante varios meses, incluso cuando la inflación comience a desacelerarse.
Aún así, hay algunos riesgos por delante. Una pregunta clave por delante es si el peso podría ser vulnerable a una recesión económica en los EE. UU., escribió Alves.
Los analistas de Bank of America Corp también son cautelosos y señalan que el peso está sobrevaluado en casi un 20% en relación con los factores globales.
El alto carry que ofrecen los activos en pesos sobre las tasas de interés de referencia de EE. UU. puede explicar la mayor parte de la fortaleza de la moneda, escribió Christian González Rojas en una nota.
Bank of America también advirtió que una recesión en Estados Unidos podría deshacer rápidamente las apuestas de carry y llevarse consigo al peso.
“Nuestra opinión es que los inversionistas deben ser cautelosos al sopesar la compensación entre el carry de ganancias y la posible desventaja en los rendimientos al contado”, escribió González Rojas.
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