México — El Gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador aflojó la llave del gasto público ante el respiro que dio el freno de Banco de México (Banxico) a la tasa de interés sobre el costo financiero de la deuda pública.
Si bien el costo financiero de la deuda pública aumentó en mayo, lo hizo a una velocidad menor a la observada en meses previos, lo que permitió al Gobierno mayor flexibilidad en el gasto público, de acuerdo con lo reportado por la Secretaría de Hacienda en el Informe de Finanzas Públicas publicado el viernes 30 de junio.
El costo financiero de la deuda subió en mayo 14,5% anual real, la variación mensual más baja observada desde enero de 2023. Esta menor variación del costo de la deuda se dio en un contexto en el que Banxico frenó el alza de la tasa de interés después de haberla aumentado en 15 veces consecutivas, por lo que el referencial se estacionó en un nivel de 11,25%.
Durante los primeros cuatro meses del año el costo de la deuda se disparó de la mano de los incrementos de la tasa de interés, lo que provocó que el Gobierno de AMLO, como se le conoce al presidente, se apretara el cinturón y aumentara los subejercicios del gasto público.
Sin embargo, en mayo el costo de la deuda cedió por el efecto Banxico y Hacienda relajó los subejercicios que había aplicado como una medida de control del gasto. El gasto público repuntó 24,2% anual real, la mayor variación mensual desde enero de 2022, periodo en el que el ritmo de la política monetaria aceleró.
Los números del gasto público y costo financiero
Entre enero y mayo de 2023, el gasto público ascendió a MXN$3.007 billones, monto que resultó menor a los MXN$3.324 billones programados en el Presupuesto de Egresos 2023, lo que implicó un subejercicio de MXN$246.376 millones, de acuerdo con las estadísticas de Hacienda.
El subejercicio reportado a mayo es menor al observado al mes de abril, cuando el subejercicio fue de MXN$316.231 millones.
Del subejercicio detectado en los primeros cinco meses del año, 76% corresponde a gasto programable, es decir, MXN$186.876 millones fueron subejercidos de forma directa por el Gobierno federal en las Secretarías de Estado, ramos autónomos, el IMSS, ISSSTE, Pemex y CFE.
El pago de los intereses de la deuda es uno de los gastos del Gobierno. Entre enero y mayo de 2023 el costo financiero de la deuda ascendió a MXN$354.788 millones, cifra que resultó ligeramente mayor por MXN$3.021 millones respecto del gasto programado para pagar los intereses al quinto mes del año.
Hacienda estima que el costo financiero de la deuda pública del Gobierno rebasará, por primera vez, un billón de pesos en 2023. El tono restrictivo de la política monetaria de Banxico podría elevar el costo por encima de lo presupuestado, de acuerdo con los riesgos fiscales calculados por la propia Secretaría de Hacienda.
El Gobierno de AMLO estima que la tasa de interés cerrará el año en un nivel de 11,3%, de acuerdo con los Criterios Generales de Política Económica 2024.
Hacienda indicó que la deuda neta del Gobierno federal se ubicó en MXN$11.705 billones, de los cuales, 82,5% corresponde a deuda interna. Además, 75,5% de los valores gubernamentales están a tasa fija y a largo plazo.
El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), la medida más amplia de la deuda, ascendió a MXN$13.876 billones, mientras que la deuda neta del sector público se situó en MXN$14.011 billones.
