Ciudad de México — Jorge Alegría, un veterano del mercado recientemente nombrado director de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), está listo para accionar un nuevo plan de negocio que pretende impulsar al centro bursátil en medio de una alta expectativa por su llegada y los ánimos decaídos ante un entorno que dificulta los debuts de empresas y el incremento de liquidez.
El mercado de deuda, de derivados, los listados duales, la participación de inversionistas minoristas mejor conocidos como ‘retail’, los servicios post-trade, así como mejorar la relación con las autoridades regulatorias, forman parte de su proyecto estratégico que espera sea aprobado por el Consejo de Administración tan pronto como en octubre.
“La expectativa es alta para mí y para la Bolsa”, dijo durante una entrevista para el podcast de Bloomberg Línea La Estrategia del Día con Jimena Tolama, en la que fue su primera conversación pública desde que tomó oficina.
Alegría fue anunciado en los últimos días de mayo como el sucesor de José-Oriol Bosch, de quien se esperaba permaneciera un par de meses más al frente, sin embargo el proceso de transición ocurrió de manera inmediata y duró medio mes, hasta que tomó el control completo el pasado 17 de junio.
Algunas personas que optaron por el anonimato comentaron a Bloomberg Línea que su llegada -aunque una buena señal- no implicaría cambios drásticos en el conducir del negocio de la Bolsa, ni tampoco grandes innovaciones para intentar aumentar la rentabilidad y la participación de otros actores para crecer el mercado de valores mexicano, pero Alegría asegura no ser “más de lo mismo”.
“A mí no me contrataron para que fuera más de lo mismo. Es clara la idea de cambiar algunas estrategias, sobre todo enfocado a crecer nuevos negocios, pero también crecer los negocios actuales”.
Respecto a sus prioridades, Alegría entiende que parte de la preocupación externa se enfoca en la sequía del mercado de capitales y los deslistes de las empresas que van en aumento. El directivo afirma que no pretende descuidar al mercado accionario, sin embargo cree que el mercado de deuda seguirá siendo punta de lanza en México.
Uno de los pendientes es la operación del mercado de bonos electrónico, que a diferencia de capitales y derivados, no cuenta con una cámara de compensación que añada transparencia y liquidez en las operaciones diarias. “Es uno de los proyectos más importantes que estamos trabajando en la Bolsa”, dijo Alegría, quien asegura que el proceso de electronificación puede tomar meses o años, pero la introducción de la cámara podría ocurrir este mismo 2024.
Listados duales, jóvenes y nearshoring
Mientras la sequía de OPIs se extiende, algunas empresas mexicanas están optando por debutar en los mercados extranjeros, como Tiendas 3B (TBBB), que eligió la Bolsa de Nueva York para colocar sus acciones en febrero.
La falta de salidas a bolsa, así como el desliste de otras, Alegría lo atribuye a un ciclo natural del mercado, pero considera que esto puede cambiar con la simplificación que la reforma a la Ley del Mercado de Valores promete traer, y también mediante listados duales.
“Nuestro objetivo es que las empresas puedan tener la ventaja de tener un listado afuera y un listado en México. Es lo que se hacía en los noventa y durante buena parte del siglo XX, cuando las colocaciones se hacían, ya sea en la Bolsa de Nueva York o en la de Nasdaq y en México”.
Aeroméxico está apostando por la ruta del listado dual para volver al mercado accionario, con planes de realizar una OPI en la Bolsa de Nueva York y un listado sin oferta en la Bolsa Mexicana. Citi, la otra gran expectativa, aún no revela si la OPI mediante la cual concretará la venta de Banamex en 2025 será dual o solo en uno de los mercados.
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El plan de Alegría también considera a los inversionistas minoristas, mejor conocidos como ‘retail’, como una pieza importante que ha crecido en los últimos años empujada por las plataformas de trading y las nuevas generaciones.
De acuerdo con cifras de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), al cierre marzo se registraban 9,3 millones de cuentas de inversión en México, lo que significa un incremento de 70,3% respecto al mismo mes de 2023, sin embargo, se trata de cuentas con casi nula operación impulsadas por aplicaciones como Mercado Pago y GBM.
El directivo ve en este segmento la oportunidad de atraer a más jóvenes a la Bolsa y aspira a ofrecerles una experiencia “más amigable y agradable”, al mismo tiempo que beneficia la demanda en un mercado con baja bursatilidad.
El nearshoring es otra oportunidad que Jorge Alegría tomará en cuenta, especialmente con proyectos de infraestructura eléctrica que requiere el país para que fluya el fenómeno, por lo que dijo haber tenido un primer acercamiento con Altagracia Gómez, enlace empresarial de la presidenta electa Claudia Sheinbaum, quien contempla al mercado de valores en sus planes para buscar financiamiento de los proyectos.
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La demanda por el eventual instrumento podría ser proporcionada tanto por inversionistas globales como los institucionales a nivel local, como son las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores).
Un viejo conocido
En el mercado bursátil, Jorge Alegría tiene un segmento en el que se siente cómodo y ese es el mercado de derivados, al que busca darle un impulso adicional con inversiones en tecnología y marco regulatorio. Hoy representa una de las menores fuentes de ingresos para la Bolsa Mexicana, con una aportación de 7,1% de los ingresos totales al segundo trimestre de 2024.
“Es común decir que el mercado de derivados en México es muy pequeño. Vemos que el mercado de derivados mexicanos es enorme, gigantesco, pero no está en México, entonces, lo que sí queremos es encontrar la manera más eficiente, apalancando estas eficiencias del post-trade para traerlo a México”.
Alegría lo conoce desde las entrañas de la BMV, donde pasó 12 años al frente del Mercado Mexicano de Derivados, conocido como MexDer, y también desde una perspectiva externa. De 2015 hasta mayo de 2024 formó parte del Chicago Mercantile Exchange (CME Group), uno de los mayores mercados de este tipo de instrumentos a nivel global, donde fungió como director senior, representante en México y encargado del desarrollo de mercados, clientes y productos derivados para América Latina.
Mantener esta cercanía con el mercado local, pese a estar los últimos nueve años fuera de la Bolsa Mexicana de Valores, ayudó a que su regreso al edificio de Paseo de la Reforma, que alberga al centro bursátil, fuera más sencillo. Lo define como una transición muy suave.
“De alguna manera, nunca estuve lejos del mercado mexicano y eso causó que fuera muy fácil mi regreso”.
