Ciudad de México — Para el subgobernador de Banco de México (Banxico), Jonathan Heath, sería un error enorme bajar la tasa de interés de forma prematura y, en todo caso, el recorte que se podría aplicar al referencial tendría que ser un ajuste fino.
El balance de riesgos para la inflación sigue sesgado al alza, por lo que, si la trayectoria de la inflación que el banco central está previendo no se materializa, definitivamente hay más riesgo de que la inflación sea más alta, dijo el subgobernador en conferencia de prensa sobre el Informe Trimestral octubre-diciembre.
“Yo creo que sería un error enorme empezar a bajar prematuramente la tasa de política monetaria mucho antes de que no tenemos muy claro de que sí vamos a realmente poder ganar la batalla en el tiempo que estamos nosotros designando”
Jonathan Heath, subgobernador de Banxico
Banxico prevé que la inflación general converja a la meta en el segundo trimestre de 2025, cuando se espera que se ubique en 3,1%. Asimismo, se anticipa que la inflación subyacente continúe disminuyendo y que se sitúe en niveles cercanos a 3% en el segundo trimestre de 2025.
El 8 de febrero la Junta de Gobierno de Banxico decidió mantener en 11,25% la tasa de interés, lo que implicó dejar sin cambio el referencial por séptima vez consecutiva y en línea con la Reserva Federal que mantuvo sin cambios su tasa en enero.
Heath dijo que presta poca atención a la inflación alcanzada como un elemento para decidir sobre la tasa de política monetaria.
La decisión del recorte de tasa debe ser tomada con miras al futuro, es decir, todavía hay mucho camino por recorrer y la inflación sigue elevada. “El mercado no cree que vamos a poder bajar la inflación a lo que nosotros pensamos que pudiera llegar en 3,5% para fines de este año”, expuso el economista.
Algunos miembros de la Junta de Gobierno, entre ellos la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, han dicho que un posible recorte de la tasa de interés en marzo tomaría en cuenta la inflación alcanzada y el proceso de desinflación.
Ajuste fino a la tasa
Heath se refirió a un estudio reciente del Fondo Monetario Internacional (FMI) donde se analizan más de 100 experiencias de inflación desde 1970 a la fecha y se ofrecen recomendaciones.
Según el documento -dijo Heath- uno de los errores más grandes que se ve una y otra vez es declarar prematuramente una victoria simplemente viendo el camino ya recorrido en el pasado y empezar a bajar la tasa en forma prematura.
“Yo creo que es muy importante que nosotros no cometamos este error, tenemos una inflación muy persistente que no parece ceder, especialmente el componente de servicios que es el que más preocupa”
Jonathan Heath, subgobernador de Banxico
El subgobernador mencionó que la decisión monetaria de marzo o mayo, en la que quizá podría empezar a bajar la tasa, pudiera estar atada únicamente a tratar de mantener la tasa real ex ante en un rango “adecuado” que sería de 7% a 7,5%.
Apuntó que actualmente la tasa real ex ante se ubica en 7,45% con la posibilidad de que pudiera rebasar 7,5%.
“Creo que eso pudiera ser algo restrictivo, por lo tanto, hay lugar para hacer un ajuste fino ahorita nada más de unos 25 puntos simplemente para mantenerlo en el rango señalado”
Jonathan Heath, subgobernador de Banxico
Heath dijo que se debe mantener la postura monetaria actual por un tiempo todavía extendido hasta que se asegure que realmente se ganará la batalla y la inflación regresará al objetivo de 3% en el mediano y largo plazo.
