Ciudad de México — Los inversionistas y el superpeso ya esperan episodios de volatilidad y nerviosismo en los mercados por las próximas elecciones presidenciales, pero de Estados Unidos, no de México.
El proceso electoral de 2024, el más grande que habrá de vivir México en su historia, inició formalmente el 20 de noviembre con mítines de arranque de precampañas por parte de los tres candidatos a la Presidencia: Claudia Sheinbaum (Morena, PT-PVEM), Xóchitl Gálvez (PAN-PRI-PRD) y Samuel García (Movimiento Ciudadano).
Las precampañas comienzan en un momento en que los inversionistas están a la expectativa del nearshoring y con confianza en México por su estabilidad política y macroeconómica, asimismo, el proceso electoral inicia con un peso mexicano aún fortalecido frente al dólar estadounidense ante el diferencial de tasas de interés entre la Reserva Federal (Fed) y Banco de México (Banxico).
Los bancos Barclays y Bx+ esperan que este escenario se mantenga en 2024, si bien con mayor evidencia de la relocalización de empresas en el país y con peso mexicano depreciado frente al dólar, pero que aun así seguirá siendo atractivo por el diferencial de tasas que se espera por el ciclo de recortes de la Fed.
Las opciones sobre el peso mexicano captan actualmente la volatilidad en torno a las elecciones presidenciales estadounidenses, mientras que el euro y el yuan extraterritorial debido a su potencial alcista, según los analistas de divisas de JP Morgan, Arindam Sandilya y Ladislav Jankovic, citados en una nota de Bloomberg News.
El banco considera que el riesgo de las elecciones en Estados Unidos sigue actualmente los ciclos de 2016 y 2020, y apuntó que la volatilidad del peso mexicano fue la que más prima electoral registró en general.
El nerviosismo no está en las elecciones en México
Gabriel Casillas, economista en jefe para Latinoamérica de Barclays, dijo en conferencia de prensa que lo más importante del proceso electoral en México será que los candidatos no radicalicen sus visiones y que las elecciones transiten tranquilas, tal y como lo están previendo la mayoría de los inversionistas.
“A los inversionistas les preocupan las elecciones, pero de Estados Unidos, no de México, y eso es algo importante a destacar”
Gabriel Casillas, economista en jefe para Latinoamérica de Barclays
Erick Martínez, estratega de tipo de cambio en Barclays, dijo en la conferencia que las elecciones son un elemento de riesgo para el tipo de cambio en el segundo trimestre de 2024, pero no porque pueda haber propuestas polémicas o disruptivas, sino porque el comportamiento histórico de la moneda arroja una depreciación del peso de alrededor de 5% entre marzo y junio.
Apuntó que la depreciación que tendrá el peso mexicano no sería permanente, sino que de inmediato se corregiría al conocerse al sucesor del presidente Andrés Manuel López Obrador.
“Hemos visto un rally o apreciación de la moneda dos semanas antes de la elección, que es cuando las encuestas apuntan a un ganador. Se revirtió al 100% las presiones en la moneda. Si tomamos este comportamiento histórico podríamos ver algo similar en elecciones en México”
Erick Martínez, estratega de tipo de cambio en Barclays
Barclays proyecta el tipo de cambio en MXN$17,75 por dólar para cierre de 2023, por debajo del consenso que es de MXN$17,85 por dólar, mientras que para cierre de 2024 el banco inglés proyecta que la moneda regrese a niveles de MXN$18 por billete verde, aunque el consenso ve la divisa en niveles de MXN$19 por dólar.
El estratega de Barclays dijo que la elección presidencial de noviembre en Estados Unidos es un riesgo para el peso mexicano y podría generar incertidumbre entre los inversionistas, no obstante, el recorte de tasas de la Fed va a compensar cualquier volatilidad por el tema electoral.
“Esperamos cierta depreciación y que se retome la fortaleza de la moneda, tampoco pronosticamos una depreciación muy sustancial y esto es por los fundamentales de la economía mexicana que se mantienen muy sólidos, por el nearshoring y porque Banxico va a ser bien cauto para bajar las tasas”, expuso.
Alejandro Saldaña, economista en jefe de Grupo Financiero Bx+, dijo en conferencia de prensa que el principal foco de incertidumbre para el tipo de cambio serán las elecciones en Estados Unidos, ya que ese país se ha vuelto polarizado y en los debates políticos México se ha convertido en “una piñata” entre los republicanos y demócratas con un tema sensible que es la migración.
“La elección en Estados Unidos puede generar que escuchemos bastante ruido y un discurso duro contra nuestro país por parte de candidatos y que esto nos genere bastante volatilidad, incluso más que el tema de las elecciones locales”
Alejandro Saldaña, economista en jefe de Grupo Financiero Bx+
El analista indicó que para este año prevé que el tipo de cambio cierre en MXN$18 por dólar y para 2024 se espera que la moneda mexicana alcance un nivel de MXN$19 por billete verde, ya que se prevé un entorno menos favorecedor para el superpeso.
Saldaña destacó que en estos momentos no se está hablando de un tipo de cambio en niveles de MXN$23 o MXN$24 por dólar como se pensaba en meses anteriores por algunos analistas, sino que el mercado espera una depreciación relativamente moderada hacia delante.
En el caso de México y las elecciones de 2024, mencionó que el escenario base que se espera es que haya continuidad en el Gobierno y que no haya cambios significativos en la política económica y fiscal.
