Ciudad de México — El peso mexicano se posicionó como la segunda moneda con mejor desempeño, dentro de las divisas emergentes. Sin embargo, los niveles en los que actualmente cotiza, donde se encamina a romper la barrera psicológica de los MXN$17 por dólar, generan dudas sobre una sobrevaluación o un nivel ya caro para la divisa, de acuerdo con analistas.
Este proceso de apreciación que emprendió la divisa local desde finales de 2022 podría ser parte de un ciclo de estabilización tras los eventos que marcaran volatilidad en el mercado como las elecciones en EE.UU. que llevaron a la presidencia a Donald Trump, en México a Andrés Manuel López Obrador y la pandemia por Covid-19.
Bloomberg Línea consultó a diversos analistas quienes, en promedio, consideran que el valor “real” del peso mexicano se encuentra en los MXN$19 por dólar, equivalente a una depreciación de 11,37% desde el precio de cierre de la jornada del 3 de julio.
Peso mexicano en un ciclo para estabilizarse
El peso mexicano se encuentra en un ciclo que inició en 2018-2019, dijo el CEO de BlackRock en México, Sergio Méndez. El periodo consideraría las elecciones que llevaron a Donald Trump a la presidencia de EE.UU. donde se agregó volatilidad al mercado y el índice dólar llegó a rosar los 100 puntos.
Incluso el ciclo habría iniciado un año antes. Datos de Bloomberg muestran que, en enero de 2017, el peso mexicano escaló a los MXN$21,9555 por dólar, esto es en el sexenio de Enrique Peña Nieto.
El 23 de marzo de 2020, posterior al ingreso de AMLO, como también se le conoce al actual presidente de México, el peso rompió la barrera de los MXN$25 por dólar y cerró en los $25,3588 por unidad luego de que el país se declara en contingencia por Covid-19 y comenzara a aplicar una serie de movimientos comerciales en favor de la salud de los trabajadores.
“Desde el tema de Trump, el peso mexicano se salió de su senda que debería de estar. Se salió de su línea de tendencia”, dijo el subdirector de Análisis Económico y Financiero en CiBanco, James Salazar.
El estratega explicó que el valor teórico o “real” del peso mexicano es resultado de una valoración entre la inflación entre México y EE.UU.. “El comportamiento actual es que vemos que la moneda está regresando a sus niveles actuales, en los niveles que debería de estar”.
¿Peso mexicano sobrevaluado?
El valor real o teórico es generado a través del diferencial de inflación entre México y EE.UU., de acuerdo con analistas; sin embargo, se pueden considerar otras métricas, de acuerdo con la subdirectora de Análisis en Monex, Janneth Quiroz.
“Considerando las métricas del diferencial de inflación entre México y EE.UU., el tipo de cambio real debería estar en los $17,95 (...) bajo el criterio de la inflación, el peso mexicano está sobrevaluado”, explicó.
Goldman Sachs alertó de una ‘valuación errónea’ sobre los actuales niveles del peso mexicano, de acuerdo con un reporte de Bloomberg News.
En Signum Research, el analista económico, Alain Jaimes, coincidió que, bajo una serie de criterios, la moneda mexicana se encuentra sobrevaluada. En dicha correduría, el valor teórico del peso mexicano debería estar en los $19,80 por dólar.
“Creemos que los actuales niveles del tipo de cambio nos dejan concluir que la moneda mexicana se encuentra sobrevaluada”, dijo Jaimes.
El estratega destacó que los actuales niveles de la moneda local son resultado de diversas condiciones macroeconómicas mismos que podrían continuar profundizando la apreciación de la divisa si no se presentan movimientos monetarios destacables.
Key to Markets, con sede en el Reino Unido, estima que el valor teórico del peso mexicano ronda los MXN$19 por dólar.
Posible inicio de depreciación en julio
El mercado anticipa que la Reserva Federal de EE.UU. continúe aumentando la tasa de interés en un cuarto de punto base en la reunión de julio. Con ello, la brecha entre el referencial de México y el estadounidense se encontraría en 575 puntos base.
“Si ese escenario se materializa podríamos observar una ligera depreciación, si bien dependerá en gran medida del tono monetario que maneje Powell y la credibilidad de su discurso”, dijo Jaimes.
Al respecto, el CEO de BlackRock México, dijo que la actual apreciación, donde analistas estiman que incluso llegue al nivel de los MXN$16,80 por dólar, puede no concretarse si se logra registrar un evento significativo en el mercado.
Hasta ahora, el estimado del consenso de analistas de Bloomberg estima que el peso mexicano llegará a los MXN$18,97 por dólar al cierre del tercer trimestre, este nivel representa una depreciación de 11,19%.
