Bloomberg — El Congreso de México aprobó la reforma a la Ley del Mercado de Valores en un intento por estimular más cotizaciones de deuda y acciones.
La Cámara de Diputados aprobó la legislación el miércoles con 452 votos a favor y cero en contra. La reforma tiene como objetivo facilitar que las empresas más pequeñas vendan deuda o acciones a inversores institucionales mediante la simplificación de las regulaciones. También permite clases de acciones con diferentes derechos de voto, las llamadas acciones de clase dual, para atraer a las empresas familiares a cotizar en bolsa.
El proyecto de ley, que había sido aprobado por el Senado en abril, ahora será enviado al presidente para que lo promulgue.
La medida patrocinada por el Gobierno tiene como objetivo impulsar la actividad después de una sequía de seis años de grandes empresas que cotizan sus acciones en el mercado local en medio de escasa liquidez y preocupaciones por la activa intromisión del presidente Andrés Manuel López Obrador en ciertos sectores. En cambio, empresas como el Grupo Sanborns, la cadena minorista del multimillonario Carlos Slim, decidieron retirar sus acciones de la lista.
El número de empresas que salieron de la lista se expandió en todos los sectores, desde el fabricante de leche Grupo Lala hasta la unidad de México del Banco Santander. En abril de 2022, el subsecretario de Hacienda, Gabriel Yorio, anunció los planes del gobierno para profundizar los mercados de capital locales fomentando nuevas emisiones y al mismo tiempo aumentando el número de inversores locales.
Incentivos de fondos de cobertura
Para aumentar el grupo de inversionistas y aumentar la demanda de instrumentos locales, el proyecto de ley también creará un nuevo marco legal para los fondos de cobertura locales. La cantidad de fondos centrados en acciones en México se ha quedado atrás en Brasil, donde los administradores de inversiones como XP Inc han florecido en medio de un mercado de inversionistas minoristas más dinámico y ayudaron a impulsar ofertas públicas iniciales récord en 2021 y 2020.
“La nueva regulación de los fondos de cobertura traerá nuevos actores que mejorarán la liquidez”, dijo en una entrevista el analista de Bradesco BBI, Rodolfo Ramos. “La legislación actual es muy engorrosa y restrictiva para la apertura de fondos”.
Además de la medida para permitir acciones de doble clase, el proyecto de ley incluía otras medidas diseñadas para convencer a las empresas controladas por familias a cotizar en bolsa. Los cambios que propone hacen que sea más difícil para los inversores minoritarios bloquear cualquier intento por parte del consejo de administración de una empresa de introducir medidas en sus estatutos para evitar adquisiciones hostiles. La propuesta elevaría el umbral para oponerse a cambios al 20% de los accionistas en las asambleas desde el 5% en la ley actual.
El regulador bancario y de valores del país se ha comprometido a emitir las llamadas regulaciones secundarias que desarrollarán la legislación en el primer semestre del próximo año. Esas reglas adicionales podrían ser clave para determinar el impacto de la ley.
En general, la reforma ayudará “al margen”, añadió Ramos. La próxima administración de México, que será elegida en junio ya que López Obrador no es elegible para la reelección, podría tener un impacto aún mayor.
“Una administración favorable a las empresas contribuiría en gran medida a mejorar los múltiplos y la actividad del mercado”, dijo.
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