Ciudad de México — Banco de México (Banxico) perfila recortes graduales de la tasa de interés y considerará la desinflación en la toma de decisiones a lo largo de 2024.
El banco central publicó su Programa de política monetaria 2024 este 31 de enero, un documento al que está obligado por Ley y en el que define la conducción de sus acciones monetarias para el año en curso. Se trata del tercer programa a cargo de la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, mismo que aplicará para el último año del sexenio del presidente Andrés Manuel López Obrador.
El Programa señala que en las decisiones del año la Junta de Gobierno irá ponderando el nivel de restricción monetaria prevaleciente con la evolución de la inflación y sus componentes, así como sus perspectivas.
Añade que los miembros de la Junta utilizarán la información relevante sobre todos los determinantes de la inflación, por lo que las decisiones que en su momento se tomen dependerán del análisis de toda la información disponible.
“Ante los retos prevalecientes, cuando las condiciones macroeconómicas permitan ajustes a la baja en la tasa de referencia, estos serían graduales”, suscribe el Programa.
El Programa estaría reafirmando la postura que la gobernadora Rodríguez expuso a finales de noviembre del año pasado cuando dijo que el banco central evaluará un recorte gradual de la tasa, lo cual fue respaldado por algunos miembros de la Junta en las minutas.
La tasa de interés se encuentra en 11,25% desde marzo de 2023, pero tras las declaraciones de la gobernadora, la mayoría de los analistas consultados para la Encuesta Citibanamex de Expectativas esperan el primer recorte en la tasa en marzo, lo que implicaría que el referencial se mantuvo un año sin cambios.
Panorama de la inflación 2024
El Programa de Banxico señala que, para guiar sus acciones de política monetaria durante 2024, la Junta de Gobierno tomará en cuenta “el visible avance que se ha logrado en el proceso de desinflación”, así como los retos que aún prevalecen.
“Se espera que a lo largo de 2024 el proceso de desinflación siga avanzando, en particular que la inflación general anual descienda (…) Sin embargo, no puede descartarse la posibilidad de que los efectos de los choques continúen por un periodo mayor al esperado, que se agudicen o inclusive que se presenten perturbaciones adicionales”, señala el Programa.
No obstante, indica que, a pesar del importante descenso en la inflación, la inflación general anual aún permanece por arriba del objetivo de 3% y el componente subyacente en niveles altos.
En la primera quincena de enero de 2024, la inflación general subió a 4,9% anual, reportó el Inegi, con lo que se situó por arriba de lo esperado por el consenso de especialistas y superó el promedio esperado por Banxico para el primer trimestre del año que es de 4,3%.
La inflación subyacente se ubicó en 4,78% anual en la primera mitad de enero, en línea con el mercado y siguiendo la ruta de la desaceleración al mostrar el dato más bajo en 23 quincenas, no obstante, fue la inflación no subyacente la que aceleró de forma notable para alcanzar un nivel de 5,24% anual, el nivel más alto en casi un año.
La Junta de Gobierno también tomará en cuenta que los efectos de las acciones de política monetaria se presentan con rezagos. Así, considerará que la postura restrictiva que se ha mantenido y la que siga imperando incidirán sobre la evolución de la inflación a lo largo del horizonte en el que opera la política monetaria.
