Ciudad de México — Banco de México (Banxico) iniciará el ciclo de recortes a la tasa de interés en diciembre y lo hará en una magnitud de 25 puntos base para dejar el referencial en 11% al cierre de 2023, estimó Citibanamex.
Ante la restricción monetaria alcanzada y el panorama inflacionario, el banco central mantendrá la tasa de referencia en su nivel actual de 11,25% hasta diciembre de 2023, dijo Citibanamex en el documento “Examen de la situación económica de México. Segundo trimestre 2023″.
Los analistas económicos del banco comercial señalaron que Banxico no haría movimientos en la tasa de interés incluso considerando la coyuntura actual en la cual “algunas autoridades monetarias volvieron a incrementar sus tasas” como se mencionó en el último comunicado del banco central.
“Estimamos un primer recorte de 25 puntos base en diciembre, para una tasa de cierre de año en 11%”, previeron los analistas.
Dada la perspectiva actual, las probables alzas adicionales de la Reserva Federal no influirán fuertemente sobre las siguientes decisiones de Banxico, algo que han reiterado algunos miembros de la Junta.
Sería hasta diciembre cuando Banxico tendrá espacio para empezar a disminuir la tasa de interés, cerrando 2023 con una tasa de referencia de 11%, como respuesta a una inflación que continúe su trayectoria a la baja, una tasa real ex-ante en aumento, y una actividad más débil en Estados Unidos y México.
“Consideramos que los riesgos para la temporalidad del primer recorte están balanceados, con riesgos a la baja (en noviembre) relacionados con una mayor desaceleración en Estados Unidos y México, y al alza (en febrero de 2024) asociados principalmente a sorpresas al alza en la inflación”, estimó Citibanamex.
El banco comercial señaló que es “muy pronto para recortes”, esto considerando que, en los últimos dos comunicados de política monetaria, Banxico incluyó una guía prospectiva que proyecta que la tasa de interés se mantendrá en su nivel actual por un “periodo prolongado”.
Peso mexicano hacia cierre de 2023
Citibanamex indicó en el documento que en lo que va del año el peso se ha apreciado alrededor del 13,6% frente al dólar.
El peso mexicano se ha fortalecido en el segundo trimestre de 2023, incluso llegando a su menor nivel spot desde diciembre de 2015, en $17,07 unidades por dólar. Más aún, el peso mexicano ha sido de las principales divisas que más se han apreciado con respecto al dólar a nivel global.
“Lo anterior lo seguimos atribuyendo en parte al diferencial de tasas entre México y Estados Unidos, un ligero debilitamiento del dólar, la fuerte entrada de remesas, turismo y otros flujos de divisas, y en general cierto optimismo sobre la economía mexicana ligado a la relocalización de las cadenas de valor”, subrayó.
A pesar de ello, los analistas de Citibanamex esperan una gradual depreciación del peso, principalmente por un menor carry (ante nuestra expectativa de dos alzas adicionales por la Fed y un recorte de Banxico en diciembre) y una actividad económica más débil en EE.UU. y México.
Por lo anterior, esperan un nivel del peso/dólar de 17,8 en un plazo de tres meses para terminar en 18,3 al cierre de año. Dentro de los riesgos en el pronóstico de Citibanamex se ubican un periodo alcista menos agresivo por parte de la Fed y desaceleraciones más acentuadas en México y EE.UU.
