Ciudad de México — Banco de México (Banxico) prevé recortar la tasa de interés y subir la magnitud de los ajustes tan pronto como en las primeras reuniones monetarias del 2025, sin embargo, Donald Trump podría frenar los planes del banco central si materializa la amenaza arancelaria.
El banco central publicó recientemente el Programa de Política Monetaria 2025, en el cual anticipa una calibración de la postura monetaria ante el proceso de desinflación y el grado alcanzado de restricción monetaria. El análisis arrojó que en las primeras reuniones del año la tasa podría reducirse en mayor magnitud.
Los miembros de la Junta de Gobierno -que actualmente está incompleta ante la falta de nombramiento presidencial para ocupar la vacante que dejó la exsubgobernadora Irene Espinosa- apuntan a un recorte de 50 puntos base el próximo 6 de febrero, por lo que la tasa de interés se ubicaría en 9,50%.
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Pero la llegada de Trump a la Casa Blanca y el amago de imponer aranceles de 25% a productos provenientes de México y China, tendrá a Banxico dependiente de los datos y, sobre todo, pendiente de cómo reaccione el peso mexicano frente al dólar.
Trump prometió que el 1 de febrero será el día en que imponga aranceles a productos de uno de sus principales socios comerciales, en tanto, el 6 de febrero Banxico sostendrá su primera reunión monetaria del 2025.
Carlos Capistrán, economista en jefe para Latinoamérica y Canadá de Bank of America (BofA) Securities, dijo que, si hay tarifas arancelarias para México el 1 de febrero y a pesar de ello el banco central recorta la tasa de interés, el impacto de esa acción lo resentirá el tipo de cambio.
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Subrayó que, si Trump impone aranceles a México, el banco central no recortaría la tasa, aunque esta decisión dependerá del tamaño de los aranceles.
“Depende de cómo se mueva el peso después del anuncio (de posibles aranceles) y el peso se va a mover dependiendo de qué aranceles pongan. Lo que yo creo es que si ponen aranceles de 25% el peso se va a depreciar bastante y Banxico no va a cortar”
Carlos Capistrán, economista en jefe para Latinoamérica y Canadá
Capistrán estimó que si EE.UU. impone un arancel a México y Canadá de 10%, lo que se esperaría es que el peso mexicano se deprecie alrededor de 10% frente al dólar. El tipo de cambió inició la sesión del martes 28 de enero cotizando en $20.62 pesos por billete verde.
Lo que será relevante para el peso mexicano -añadió- es cómo quedará en términos relativos respecto de otros países, es decir, si a México se le impone un arancel de 10%, pero a otras economías se les fija una mayor tarifa, el país seguiría teniendo acceso privilegiado a EE.UU.
“El mandato de Banxico es mantener la inflación baja (…) si piensa que gana la depreciación entonces no puede cortar la tasa de interés, incluso tendría que subirla más. Si piensa que gana la desaceleración económica, tendría que bajar las tasas para apoyar a la economía”
Carlos Capistrán, economista en jefe para Latinoamérica y Canadá
Capistrán, quien estima que la economía mexicana crecerá 0,8% en 2025, dijo que el reciente capítulo de tensión entre EE.UU. y Colombia deja la lección a otros países de que Trump puede imponer tarifas y esta acción puede durar apenas unas horas.
Resaltó que la inflación se ve muy bien debajo de 4%, de acuerdo con los últimos datos del Inegi, sin embargo, subrayó que cuando se saca la lupa, la inflación de mercancías comienza a subir, lo que hace sentido porque muchas de las mercancías son importadas. “El peso mexicano de la elección presidencial a la fecha lleva más de 20% de depreciación y eso se tiene que ver reflejado en inflación de mercancías que va subiendo”.
