Ciudad de México — Después de recortar la tasa de interés por primera vez en tres años, Banco de México (Banxico) apunta a recortes discontinuos y a un ciclo de bajas que estará más cercano a un ciclo de normalización de tasas, dijo Joel Virgen, analista del sector financiero desde Nueva York.
Banxico recortó la tasa de interés a 11% por primera vez desde febrero de 2021 y tras un año de mantener el referencial sin cambios, lo que se dio en medio de una decisión que rompió la unanimidad de la Junta de Gobierno.
Virgen señaló que la decisión de Banxico de ajustar en 25 puntos base la tasa era ampliamente esperada por el mercado, lo cual responde al progreso en la trayectoria a la baja de la inflación subyacente y de las expectativas de inflación de corto plazo.
La Junta de Gobierno no estableció en el comunicado de su anuncio monetario una guía prospectiva clara respecto de las acciones del banco a seguir en las próximas reuniones, y tampoco se refirió de forma explícita al inicio de un ciclo bajista.
“En las siguientes reuniones, (el banco) tomará sus decisiones en función de la información disponible”, señala el comunicado.
Virgen, execonomista en jefe para México de BNP Paribas. consideró que sí se puede hablar del inicio del ciclo de bajas, sin embargo, la guía prospectiva del banco muestra que ese ciclo de recortes será congruente con una convergencia de inflación y uno donde no necesariamente Banxico se esté atando a un ciclo de entrega continua o de un solo esfuerzo.
Es decir, el banco central dejó la puerta abierta al ciclo de bajas, pero dentro de sus posibilidades, podrá hacer una pausa o hacer una entrega de manera discontinua en un contexto en el que se pueden llegar a materializar nuevos riesgos y nuevos choques en el futuro.
El hecho de que Banxico no sea claro en su guía prospectiva se debe a que la próxima decisión monetaria que tome será muy dependiente de los datos disponibles y atenderá al inicio de un ciclo de normalización de la tasa, es decir, llevar la tasa de interés hacia una zona neutra más que a una zona laxa.
El analista financiero dijo que aún prevalece incertidumbre y por eso hace sentido que el ciclo de recortes de México sea gradual, entendiendo por gradual ajustes de 25 puntos base. Su pronóstico es que en las seis reuniones restantes del año se observen reducciones de 25 puntos base consecutivos, de tal forma que la tasa de interés cierre el año en 9,50%.
La decisión de Banxico de iniciar con los recortes a la tasa fue un acierto frente a la política monetaria de la Reserva Federal porque no están los mismos niveles de restricción monetaria en Estados Unidos y en México, y no están en las mismas fases sus ciclos económicos.
