Ciudad de México — Banco de México (Banxico) contagió a los analistas de cautela después de su último anuncio de política monetaria y ahora el mercado ha postergado el recorte de la tasa de interés ante una prospectiva de tasas altas por un tiempo prolongado.
El banco central reafirmó su postura restrictiva en la decisión monetaria del 28 de septiembre y mantuvo en 11,25% la tasa de interés por cuarta vez consecutiva. En la minuta de esa decisión, con fecha del 12 de octubre, los cinco miembros de la Junta de Gobierno estuvieron alineados con mantener a la política monetaria en terreno restrictivo.
Para el mercado, esa decisión monetaria fue un antes y un después para sus pronósticos de recorte de tasa.
Antes de la decisión monetaria de septiembre, de los 33 analistas consultados por la Encuesta Citibanamex de Expectativas, 10 veían el recorte de tasa en el último trimestre de 2023 y 14 analistas proyectaban la reducción en febrero de 2024.
Después de la decisión y de la minuta del 12 de octubre, los analistas postergaron su pronóstico para que el banco central comience el recorte de tasa. Ninguno de los 36 analistas consultados por la Encuesta Citibanamex del 20 de octubre ve una reducción de la tasa lo que resta del año y 14 especialistas ahora ven el recorte en marzo.
Además, mientras que en los últimos tres meses Bank of America (BofA) se mantuvo como la única institución que veía un recorte en la tasa de interés hasta junio de 2024, en la más reciente Encuesta de Citibanamex ya son cinco instituciones que ven un ajuste en la tasa en junio de 2024.
Los analistas de Multiva, Santander, Valmex y XP Investments se sumaron a BofA en el pronóstico de reducción de tasa en junio de 2024.
Existe un analista, Masari Casa de Bolsa, que estima un posible recorte de Banxico en julio del próximo año.
La Encuesta de Citibanamex apunta que la mediana de las estimaciones para el próximo movimiento de la tasa de política monetaria se mantiene en un recorte de 25 puntos base en marzo de 2024.
De los analistas que ven un recorte en el referencial hacia el segundo trimestre de 2024, hay tres especialistas que pronostican un recorte de 50 puntos base.
En consecuencia, las previsiones para la tasa de interés al cierre de 2023 se mantuvieron sin cambios en 11,25%, mientras que para el cierre 2024 se estima que la tasa cierre en 9,25%.
Jessica Roldán, economista en jefe de Casa de Bolsa Finamex, dijo en el webinar “Perspectivas Económicas 2024″, organizado por el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), que espera que los recortes de las tasas se empiecen se empiecen a dar en el primer semestre de 2024, ente el final del primer trimestre y principios del segundo.
Señaló que Banxico ha sido sumamente vocal en decir que las tasas continuarán estando altas por el tiempo que sea necesario y en ese sentido también será importante entender qué es lo que la Reserva Federal.
“Las reducciones de tasas van a ser graduales y ello debido a que, ante un episodio de que las tasas en Estados Unidos se reduzcan de manera gradual, eso va a generar que México tenga un piso para bajar tasas porque el diferencial de tasas no puede reducirse de manera tan abrupta porque eso traería consecuencias para el tipo de cambio”
Jessica Roldán, economista en jefe de Casa de Bolsa Finamex
Mario Correa, presidente del Comité Nacional de Estudios Económicos del IMEF y analista económico independiente, comentó en el webinar que las tasas de interés no van a bajar tan rápido y en 2024 se estarán viendo tasas en niveles de 10%, incluso, no descartó que el referencial pudiera cerrar el próximo año en ese nivel.
“Banxico ha venido retrasando cada vez más la baja en la tasa, bajar la tasa dependerá también de qué es lo que pase con la Reserva Federal y va a ser un entorno en el que los negocios van a tener que estar cuidando más sus recursos”
Mario Correa, presidente del Comité Nacional de Estudios Económicos del IMEF
Gabriela Siller, directora de Análisis Económico en Banco Base e integrante del Comité Nacional de Estudios Económicos del IMEF, refirió que hacia la segunda mitad del 2024 pudieran darse los recortes a la tasa de interés ante un Banxico que va a ser muy cauteloso y en medio de un alto déficit fiscal por parte del Gobierno que no va de la mano de la política monetaria.
