Bloomberg — Es probable que México reduzca los costos de endeudamiento por segunda reunión consecutiva, ya que las lecturas de inflación están disminuyendo más rápido de lo esperado y la economía se encamina a un tercer año de crecimiento más lento.
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La mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg esperan que el Banco de México, conocido como Banxico, realice un segundo recorte consecutivo de las tasas de interés de un cuarto de punto, hasta el 10,5%. Cinco de 30 economistas prevén una reducción de medio punto, mientras que uno ve una pausa en el 10,75%.
En la última reunión del Banxico, celebrada el 8 de agosto, tres miembros de la junta, encabezados por la gobernadora Victoria Rodríguez, votaron a favor de un recorte de 25 puntos básicos, mientras que dos votaron en contra de la relajación, argumentando que la medida era prematura. En su declaración posterior a la decisión, los responsables políticos dijeron que "el entorno inflacionario podría permitir discutir ajustes en la tasa de referencia".
"Banxico perseguirá una flexibilización gradual, al menos en el corto plazo, tal vez el próximo año de manera más agresiva en algún momento, pudiendo incluso acelerar el ritmo de recortes de tasas", dijo en una entrevista en Londres Cassiana Fernández, jefa de investigación económica para América Latina de JPMorgan & Chase Co. "Esperamos que terminen el ciclo de flexibilización al 8% a mediados del próximo año".
Lo que dice Bloomberg Economics
“Es probable que la orientación futura mantenga la puerta abierta a recortes adicionales, al tiempo que subraye que las condiciones monetarias siguen siendo estrictas y que cualquier movimiento dependerá de los nuevos datos. Es probable que se trate de otra decisión dividida. Los datos desde la reunión de agosto muestran una desaceleración de la inflación en línea con las previsiones del Banxico, un crecimiento más débil y una mayor holgura económica. El recorte excesivo de la Reserva Federal y la orientación a futuro proporcionan flexibilidad adicional”.
-Felipe Hernández, economista para América Latina
Espacio para recortar
Desde un repunte de los precios al consumo a mediados de año, la tasa de inflación anual de México ha descendido de un máximo de julio del 5,61% al 4,66%, todavía por encima del objetivo del banco central del 3% más o menos un punto porcentual, pero reforzando la confianza en que las previsiones de desinflación del Banxico van por buen camino. Además, las lecturas subyacentes, que excluyen elementos volátiles como los alimentos y los combustibles, se sitúan en el rango de 2% a 4% fijado por el banco o dentro de él.
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Otro acontecimiento que la junta de Banxico seguramente tendrá en cuenta, la Reserva Federal de EE.UU. bajó la semana pasada su tipo de interés oficial por primera vez en cuatro años con una reducción de medio punto y dejó la puerta abierta a recortes adicionales. Banxico suele tener en cuenta las acciones de su homólogo estadounidense a la hora de fijar su política.
Los datos más favorables sobre la inflación también pueden bastar para persuadir a uno de los dos disidentes de la decisión de agosto a favor de la relajación, dijo Gabriel Casillas, director gerente de Barclays Capital Inc.
"Creemos que los argumentos a favor de bajar el tipo brindan una oportunidad a la gobernadora Victoria Rodríguez de lograr una reducción unánime de 25 puntos básicos, o al menos con una votación de 4 a 1", dijo.
De cara al futuro, es posible que el banco continúe con una política de relajación gradual, como se ha comprometido a hacer hasta ahora. Irene Espinosa, miembro de la Junta Directiva, finaliza su mandato en el banco este año, y la presidenta electa, Claudia Sheinbaum -que asumirá el cargo el 1 de octubre- podrá nombrar a su sustituto.
Según Bloomberg Economics, la actividad hasta los siete primeros meses de 2024 ha descendido un 0,5% respecto al año anterior. Las bebidas, los productos químicos, la electrónica y el refinado de petróleo son los únicos sectores que crecen.
Los economistas de la encuesta más reciente de Citi, publicada el 20 de septiembre, prevén que la inflación de este año se sitúe en el 4,55% y que en 2025 se ralentice hasta el 3,8%. Su predicción para el crecimiento económico de 2024 coincide con la previsión del banco central del 1,5%.
--Con la colaboración de Jorgelina do Rosario y Rafael Gayol.
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