Ciudad de México — La colocación simplificada de instrumentos estructurados, como los Certificados de Capital de Desarrollo (CKD), es el punto que está frenando la emisión de las disposiciones secundarias para complementar la reforma a la Ley del Mercado de Valores (LMV), de acuerdo con el titular de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB).
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“Esto tiene cuatro distintos productos, la emisión de deuda, la emisión de acciones, la emisión de bursatilizaciones; en esas tres ya estamos de acuerdo todos, donde se nos está atorando un poquito es en los productos estructurados”, dijo en entrevista Álvaro García Pimentel, presidente de la AMIB.
Las autoridades financieras tienen hasta diciembre de 2024 para emitir las disposiciones secundarias, aunque se habían propuesto publicarlas entre marzo y abril de este año, lo que no sucedió.
García Pimentel comentó que la autoridad realiza un análisis exhaustivo para asegurarse de que las nuevas emisiones simplificadas de deuda o capital no generen un riesgo importante en el mercado.
El representante de los intermediarios bursátiles estimó que las disposiciones podrían publicarse “muy pronto”, aunque no hay una fecha exacta.
Jesús de la Fuente, presidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), dijo a Bloomberg Línea en abril que lograr un consenso entre las partes alrededor del proyecto —como intermediarios bursátiles, bolsas de valores, Banco de México y Secretaría de Hacienda— era “un trabajo complicado”.
“Las asociaciones dicen ‘el proyecto que presenta la Comisión necesita ser más arriesgado, más amplio’ y Banxico dice ‘no, tenemos que ser más conservadores’, entonces conjugar las opiniones, ha sido un trabajo ponernos de acuerdo, pero va avanzando”, expuso el funcionario.
El objetivo principal de la reforma a la Ley del Mercado de Valores es que las empresas pequeñas y medianas (pymes) puedan colocar acciones o bonos en bolsa con un procedimiento más rápido y barato que el de otras emisoras.
Estructurados son necesarios para sumar afores
El presidente de la AMIB explicó que de no llegar a un acuerdo sobre los instrumentos estructurados, se dejaría fuera a las pequeñas y medianas empresas (pymes) con colocaciones menores a los MXN$300 o MXN$400 millones.
Además es un elemento necesario para que las administradoras de fondos para el retiro (afores) puedan invertir en las pymes que recurran a las emisiones simplificadas.
Jorge Sánchez Tello, vicepresidente Técnico de la Asociación Mexicana de Afores (Amafore) comentó en entrevista que la postura de las afores ha sido clara respecto a que estas entidades no deberían invertir directamente en las pymes, sino a través de instrumentos y vehículos de inversión.
También se requiere la profesionalización de las pymes, es decir, que tengan sistemas contables, gobierno corporativo y consejeros independientes. “Eso permite dar más certidumbre a los trabajadores de dónde está invertido su dinero”, dijo el especialista.
Con información de Zenyazen Flores
