Bloomberg — Los desequilibrios fiscales podrían amenazar el éxito de América Latina a la hora de controlar la inflación, a medida que los gobiernos de toda la región impulsan el crecimiento mediante un mayor gasto público, según el Banco Mundial.
América Latina “lo está pasando mal” para defender la disciplina macroeconómica a medida que los gobiernos incumplen o flexibilizan sus normas fiscales, dijo William Maloney, economista jefe para América Latina y el Caribe del banco, durante una entrevista.
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A medida que los países de la región aumentan los salarios mínimos para impulsar el consumo, están poniendo en peligro los avances en la contención de unas tasas de inflación históricamente elevadas.
“Ha habido mucha presión sobre los gobiernos para que estimulen la economía por cualquier medio”, dijo Maloney. En su último informe, el banco estima que América Latina crecerá un 1,9% este año y un 2,6% el próximo, superando ligeramente las previsiones anteriores pero situándose aún entre las tasas regionales más bajas del mundo. Es “absolutamente un cuento con moraleja”, añadió el economista.
Con el desempleo en mínimos históricos pero los salarios aún recuperando sus niveles anteriores a la pandemia, los hogares dependen de las transferencias del gobierno para completar sus ingresos mensuales. En el frente político, Maloney también ve resistencia hacia las reformas fiscales o tributarias que podrían generar más ingresos.
Y aunque las elevadas tasas de interés consiguieron “vencer” a la inflación, también han puesto en aprietos a los banqueros centrales, a los que se ha culpado públicamente del lento crecimiento.
"La región lo hizo bien en la gestión de la inflación, pero tenemos que defender esos logros, y eso significa tener la política fiscal bajo control", dijo.
El banco espera que los principales bancos centrales alcancen sus objetivos de inflación este año o el próximo, ya que muchos siguen relajando su política monetaria.
Tanto Colombia como Perú redujeron el mes pasado los costes de endeudamiento a su nivel más bajo en dos años, mientras que en Chile se prevé otra reducción de un cuarto de punto la semana que viene. Aún así, las principales economías como México están suavizando la política sólo de forma muy gradual, mientras que Brasil acaba de iniciar un ciclo de subidas a medida que los ajustados mercados laborales reavivan los temores inflacionistas.
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“Implícitamente, Brasil está diciendo que bajaron los tipos de interés demasiado rápido”, dijo Maloney. El banco estima que es probable que los tipos de interés reales se mantengan por encima de los niveles anteriores a la pandemia en toda la región. “Las autoridades monetarias deben proceder con cautela, porque queremos que las tasas de interés bajen lo más rápido posible, pero no queremos poner en peligro los avances contra la inflación en el proceso”.
Los presidentes de toda la región siguen contando con un mayor gasto público para mejorar el nivel de vida, incluso a medida que retroceden las transferencias de dinero aplicadas durante la pandemia.
México, Bolivia, Costa Rica, Ecuador y República Dominicana han elevado “significativamente” sus salarios mínimos con un impacto positivo en los indicadores sociales clave. Sin embargo, los mercados laborales no son infinitamente resistentes, advierte el banco, y nuevas subidas pueden frenar la creación de empleo y aumentar la informalidad y las tasas de desempleo.
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Con una deuda del 62,8% del Producto Interno Bruto, los progresos en la reducción de los pasivos son “limitados” y la región necesita más espacio fiscal mediante aumentos de la eficiencia, reducciones del gasto y mayores ingresos fiscales, advierte el banco.
Propuestas como gravar a los súper ricos, como ha impulsado Brasil durante las reuniones del G-20, son “improbables” para abordar los retos fiscales de la región. En cambio, un impuesto sobre el patrimonio administrado adecuadamente podría generar unos ingresos de hasta el 3% del PIB, estima el banco.
La inversión sigue siendo débil en países como Argentina, Chile, Colombia y Perú. El crecimiento se ha visto impulsado “en gran medida” por el consumo y los avances en la reducción de la pobreza y la desigualdad siguen siendo “lentos” en lo que Maloney denomina un “estrangulamiento de la clase media” con el aumento de los costes de la educación privada y los sistemas de pensiones.
"Ninguno de nuestros países está creciendo especialmente bien de cara al futuro", afirmó Maloney. "Necesitamos movernos a tasas más cercanas al 5% y eso significa que tenemos que tomarnos realmente en serio el tipo de medidas estructurales" necesarias para obtener ese crecimiento.
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