Bloomberg — Según el economista jefe del mayor banco de América Latina, las previsiones de inflación de Brasil deben situarse cerca del objetivo del 3% para que el banco central pueda plantearse una pausa en las alzas de las tasas de interés.
En el pasado, el banco central detuvo en algunas ocasiones el endurecimiento monetario cuando las previsiones de inflación seguían por encima del objetivo, pero en este ciclo su margen de maniobra es limitado, dijo Mario Mesquita, de Itaú Unibanco.
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Los responsables de la política monetaria subieron la tasa de referencia en un punto porcentual la semana pasada, hasta el 14,25%, y anunciaron otra alza en mayo. El banco central prevé que la inflación se ralentice hasta el 3,9% en el tercer trimestre de 2026, desde el 5,1% de febrero.
“El banco central no debe hacer un movimiento de política monetaria disociado de las proyecciones”, dijo Mesquita en una entrevista en la oficina de Bloomberg en Sao Paulo. “Una previsión por encima del 3,5% está ciertamente lejos del objetivo”.
Mesquita, que fue director del banco central entre 2006 y 2010, prevé dos alzas más de las tasas de interés, a un 15,25%, su nivel más alto en casi dos décadas. Después de eso, no ve margen para recortes de tasas este año.
Escenario alternativo
Mesquita dijo que los encargados de la política monetaria pueden elaborar un “escenario alternativo”, en el que asumen que no habrá relajación monetaria posterior, y que la inflación convergerá hacia su objetivo.
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Cualquier buena noticia inesperada en el escenario de la inflación es probable que provenga del reciente repunte de la moneda, dijo. Itaú espera que el real se sitúe cerca de su nivel actual, en torno a 5,75 por dólar, a finales de año.
“Sería necesaria una reducción de la prima de riesgo de Brasil o que el dólar estadounidense siguiera debilitándose” frente a sus pares mundiales para que Brasil experimentara un alivio adicional de la inflación por el efecto divisa, dijo.
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