Bloomberg — JPMorgan Chase & Co. ha estructurado un acuerdo de US$1.000 millones para El Salvador, equivalente a aproximadamente el 14% de su deuda, en un acuerdo que permite al país refinanciar una parte de su deuda y ayudar a financiar la conservación de sus humedales.
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La transacción, que marca la primera incursión de JPMorgan en el mercado de swaps de deuda por naturaleza, fue organizada junto con la Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de Estados Unidos, dijeron El Salvador y DFC en un comunicado de prensa compartido exclusivamente con Bloomberg. Catholic Relief Services, una organización humanitaria con sede en Estados Unidos, y el Fondo de Inversión Ambiental de El Salvador, o FIAES, supervisarán el componente de conservación del acuerdo, que ayudará a proteger y restaurar la cuenca del río más largo del país.
El Salvador ha “reunido efectivamente a todas las partes para crear una estructura que combina tecnologías tradicionales e innovadoras del mercado de capitales destinadas a lograr certidumbre en la ejecución y ahorros de costos”, dijo Robert Cozzari, codirector de mercados de América Latina de JPMorgan, por correo electrónico.
Según los términos del acuerdo, El Salvador ha recomprado US$1.030 millones en sus bonos en circulación con descuentos a la par. El acuerdo, que es el primero de su tipo que se enfoca en los ecosistemas fluviales, significa que el país generará más de US$352 millones en ahorros, que se utilizarán para proteger el río Lempa y sus alrededores.
El acuerdo “no solo reafirma el compromiso de este gobierno con el crecimiento económico, sino que también nos permite lograr este crecimiento mientras preservamos uno de nuestros recursos naturales más preciados”, dijo el presidente de El Salvador, Nayib Bukele, en el comunicado. “Con esta conversión de deuda, buscamos transformar el futuro ambiental y económico de El Salvador”.
La transacción está respaldada por un seguro de riesgo político proporcionado por DFC. El Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe está proporcionando una carta de crédito standby de US$200 millones, según muestran los documentos.
Tales mejoras crediticias son una razón clave por la que los canjes de deuda por naturaleza atraen a inversionistas privados a costos de endeudamiento que países como El Salvador, que tiene calificaciones basura en Moody’s Ratings, S&P Global Ratings y Fitch Ratings, pueden permitirse.
La asignación de los ahorros del acuerdo permite que US$350 millones se destinen al Programa de Conservación y Restauración del Río Lempa durante los próximos 20 años. De esa cantidad, US$200 millones financiarán directamente el programa, mientras que US$150 millones se destinarán a una dotación destinada a ampliar la financiación del proyecto más allá de 2044, según muestran los documentos. El programa también otorgará subvenciones a organizaciones sin fines de lucro en El Salvador para ayudar a apoyar estos objetivos.
Además del programa Río Lempa, El Salvador se ha comprometido a adoptar una serie de nuevas medidas de protección del agua.
Hasta ahora, los únicos dos bancos que habían completado canjes de deuda por naturaleza eran Credit Suisse y Bank of America Corp. Al menos otros cuatro bancos globales tienen actualmente acuerdos en proceso, según ha informado anteriormente Bloomberg. Entre ellos se encuentra UBS Group AG, que compró Credit Suisse a principios del año pasado. El banco suizo está cerca de completar un acuerdo para Barbados, informó Bloomberg.
Otros acuerdos en proceso incluyen un intercambio que están organizando Goldman Sachs Group Inc (GS) y BofA por Ecuador.
A principios de este mes, El Salvador pidió a los tenedores de nueve contratos de deuda denominados en dólares que ofrecieran sus pagarés, lo que desencadenó un repunte de los bonos del país.
JPMorgan Chase Bank actuó como único organizador y prestamista del préstamo, y JPMorgan Securities fue el administrador de la oferta pública de adquisición de los bonos de El Salvador. ArtCap Strategies actuó como asesor financiero y coordinador global para la transacción de El Salvador, y White & Case LLP actuó como asesor legal para el país.
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