Bloomberg — El Salvador está tratando de reducir sus costos de endeudamiento mediante el canje de deuda y el fomento de la sostenibilidad, un proceso que está ganando impulso en los países de mercados emergentes con un costoso acceso a la financiación.
La nación latinoamericana está buscando tenedores de nueve operaciones denominadas en dólares para que liciten sus pagarés, según un comunicado emitido a última hora del viernes. En caso de que el canje salga adelante, El Salvador emitirá nuevas notas que serán adquiridas por una entidad con fines especiales, financiada mediante el uso de un préstamo de una unidad de JPMorgan Chase & Co (JPM).
"Esta transacción es parte de una operación de refinanciamiento para realizar ahorros y promover ciertos esfuerzos de conservación y sostenibilidad de El Salvador", dijo el país en el comunicado, sin dar detalles como los proyectos específicos que se financiarán con la transacción.
En los llamados canjes de deuda por naturaleza, una parte de la deuda existente se refinancia mediante la venta de un nuevo bono en condiciones de préstamo más baratas, y una parte del ahorro se destina a la conservación de la naturaleza o a objetivos sostenibles más amplios. Ecuador y Barbados están trabajando en acuerdos, mientras que Kenia lo está estudiando.
Estos canjes suelen tener lugar cuando la deuda existente cotiza con descuento, y suelen implicar garantías sobre el nuevo bono por parte de prestamistas multilaterales como el Banco Interamericano de Desarrollo o la Corporación Internacional de Financiación del Desarrollo de Estados Unidos.
Tales avales permiten a los países con calificación “basura” reducir sus costes de endeudamiento. La medida adoptada por El Salvador se produce después de que Moody’s Ratings mejorara en mayo su calificación soberana en dos escalones hasta situarla en Caa1, es decir, siete niveles por debajo del grado de inversión.
La licitación del canje vence el 10 de octubre, y el país anunciará el tamaño de la transacción el 15 de octubre, según el comunicado. Los US$1.000 millones de bonos de El Salvador al 7,65% con vencimiento en 2035 se cotizan a unos 87,3 céntimos, según los precios indicativos de Bloomberg del lunes, frente a un precio de licitación de 89,85 céntimos indicado en el comunicado.
Un representante de JPMorgan, que también gestiona la licitación de deuda, declinó hacer comentarios.
El año pasado, Ecuador completó el mayor acuerdo de deuda por naturaleza de este tipo, una transacción que se espera que genere ahorros por valor de más de US$1.000 millones para el gobierno, al tiempo que ayuda a proteger los hábitats de las islas Galápagos.
--Con la colaboración de María Elena Vizcaíno.
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