El riesgo país ecuatoriano había llegado a su nivel más alto de este año el 3 de agosto, cuando cerró la jornada en 2.035 unidades y Ecuador se convirtió en la segunda economía de Latinoamérica con los bonos más castigados, detrás de Venezuela. Sin embargo, pronto los papeles repuntaron y las elecciones del 20 de agosto profundizaron la baja del spread soberano.
Al cierre del 23 de agosto, el Emerging Markets Bond Index (EMBI) de Ecuador se ubicó en 1.738 unidades, lo que significa un retroceso de 76 puntos respecto del valor del viernes 18 de agosto, previo a las elecciones. Cabe señalar, el EMBI es el nombre técnico del riesgo país medido por el banco JP Morgan.
Esta mejora es consistente con lo que sucede en el mercado de bonos: el instrumento soberano a 2030 del Ecuador se mueve actualmente por arriba de los US$50,60, cuando hasta un día antes de las elecciones oscilaba por debajo de los US$49.
El mercado ha demostrado no sentirse a gusto con la posibilidad de que el correísmo vuelva al poder en Ecuador y, tras la muerte cruzada que decretó Guillermo Lasso, la cual implicó la disolución del Congreso y la convocatoria a elecciones, muchos daban por descontado que Luisa González, candidata de Rafael Correa, se iba a terminar imponiendo en las presidenciales.
Pero la primera vuelta electoral dejó una sensación diferente: si bien González terminó primera, con 33,63% de los votos y una diferencia de más de diez puntos a quien será su competidor en octubre (Daniel Noboa. con 23,42%), la candidata de izquierda la tendrá difícil a la hora de conquistar votantes que no la apoyaron en agosto. ¿Por qué? El candidato que quedó en tercer puesto es Christian Zurita (16,44%), quien se convirtió en candidato tras el asesinato de Fernando Villavicencio. Porque si hay algo que caracterizó la carrera política de Villavicencio es, precisamente, las denuncias contra Rafael Correa.
En tanto, en cuarto puesto quedó ubicado el empresario Jan Topić, cuyo perfil se asemeja mucho más al de Daniel Noboa que al de Luisa González y ha dicho expresamente que votará por él.
Si bien lo que pueda suceder en octubre es una incógnita, el riesgo país refleja que el mercado está menos pesimista de lo que se mostraba veinte días atrás. Esto no quita, sin embargo, el pésimo momento que atraviesan los bonos de Ecuador, si tenemos en cuenta que el EMBI al empezar el año era de 1.250 puntos.
¿Qué mide el EMBI o riesgo país?
Este índice se utiliza para evaluar y comparar la evolución de los bonos emitidos por diferentes países en desarrollo en términos de rendimiento y riesgo. El EMBI es una herramienta importante para los inversionistas que desean seguir el comportamiento de los bonos de mercados emergentes y tomar decisiones informadas sobre sus inversiones en estos mercados.
