La elección de un presidente proempresarial en Ecuador dispara los bonos al alza

Aunque el resultado debería dar un impulso inicial a los bonos en dificultades, los inversores son muy conscientes de los riesgos que se avecinan

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Bloomberg — Los bonos ecuatorianos subieron después de que el favorito de los inversores Daniel Noboa, un líder empresarial de 35 años de una rica familia exportadora de banano, ganara las elecciones presidenciales prometiendo restaurar el orden en una nación desgarrada por la violencia.

Los bonos con vencimiento en 2035 subieron hasta 2,9 centavos de dólar el lunes y alcanzaron su nivel más alto en aproximadamente un mes, mientras los inversores respiraban aliviados por la derrota de González, un aliado del expresidente Rafael Correa, el líder izquierdista que gobernó Ecuador durante una década y supervisó un impago de la deuda en 2008. Los bonos del país habían caído alrededor de un 20% desde principios de año hasta la semana pasada.

Noboa venció a su oponente socialista Luisa González por 52% a 48% en la segunda vuelta, con más del 97% de los votos escrutados, según datos preliminares de la autoridad electoral. González se rindió.

Aunque el resultado debería dar un impulso inicial a los bonos en dificultades, los inversores son muy conscientes de los riesgos que se avecinan. Noboa, elegido para un gobierno provisional después de que el anterior presidente convocara una nueva votación, tiene un año y medio para controlar un país asediado por los poderosos cárteles de la cocaína, con dificultades para pagar el servicio de su deuda y acosado por la inestabilidad en el Congreso, que ha dificultado la aprobación de leyes o la subida de impuestos. Ocupará el cargo desde diciembre hasta 2025, aunque puede presentarse a la reelección.

“El resultado es claramente favorable, ya que la alternativa planteaba un grave riesgo”, dijo Guillermo Guerrero, estratega de EMFI Group. “Sin embargo, es fundamental recordar que este será un período presidencial muy breve y la capacidad de Noboa para promulgar reformas reales será limitada”.

Noboa, educado en Estados Unidos y uno de los líderes más jóvenes del mundo, quiere que el país esté más abierto a la inversión extranjera y utilizar exenciones fiscales para impulsar la creación de empleo. Antes de la votación, muchos analistas predijeron que una victoria de Noboa desencadenaría una subida de los bonos.

“Empezaremos a trabajar para reconstruir un país que ha sido gravemente golpeado por la violencia, la corrupción y el odio”, dijo en un breve discurso de victoria desde una cabaña en la playa frente al océano.

El domingo por la noche, soldados vigilaban el exterior de la mansión de Noboa en el pueblo de Olón, en la costa del Pacífico, mientras guardias de seguridad de paisano patrullaban por los cuidados jardines.

Coalición gobernante

Es probable que algunos de los mayores quebraderos de cabeza de Noboa provengan del Congreso, donde sólo alrededor del 10% de los legisladores respaldan a su partido y donde el partido Revolución Ciudadana de Correa ocupará el mayor número de escaños. La falta de una coalición de gobierno dificultó enormemente la aprobación de leyes por parte del actual gobierno del presidente Guillermo Lasso.

“La composición de la Asamblea Nacional es preocupante, ya que Noboa podría enfrentar el mismo desafío que enfrentó Lasso”, dijo el politólogo Simón Pachano de la universidad FLACSO en Quito.

Al mismo tiempo, la segunda derrota consecutiva del movimiento de Correa en su intento por retomar el poder debería “proporcionar un impulso de optimismo”, dijo Siobhan Morden, jefa de Estrategia de Renta Fija para América Latina del Banco Santander SA.

“La atención se desplazará rápidamente al equipo económico, el plan económico y el pacto político para una coalición legislativa viable”, escribió Morden en un informe publicado el 13 de octubre.

Los bonos del país con vencimiento en 2035 cotizan en torno a los 38 centavos de dólar, según los precios indicativos recogidos por Bloomberg, lo que implica que los operadores ven una alta probabilidad de impago, incluso cuando el próximo gran pago de bonos del país no es hasta 2026.

Para que el repunte sea sostenible, Noboa tiene que anunciar rápidamente un equipo económico ortodoxo, según Nathalie Marshik, directora gerente de renta fija de BNP Paribas en Nueva York.

“Tiene que empezar a construir alguna alianza en el Congreso y presentar una agenda de prioridades que tenga sentido para los 18 meses o así que tiene en el poder”, dijo.

Perforación petrolera

A pesar de su imagen de librecambista, Noboa apoyó un reciente referéndum para restringir la extracción de petróleo en la Amazonia, argumentando que no generaría suficientes beneficios para justificar el daño medioambiental. También asustó a los inversores cuando propuso asaltar las reservas del banco central para financiar el gasto, aunque luego dio marcha atrás.

Las elecciones se desencadenaron cuando Lasso disolvió el Congreso para evitar la destitución. Por este motivo, Noboa sólo ocupará el cargo hasta mayo de 2025, cuando habría terminado el mandato de Lasso.

La nueva cara pública de Noboa y su falta de experiencia política resonaron en el electorado del país de 17 millones de habitantes, ya que los votantes, cansados de la polarización izquierda-derecha que dominó tras los años de Correa, buscaban alternativas novedosas.

Será el mandatario más joven de las Américas, con 36 años en el momento de su investidura, la misma edad que tenía el chileno Gabriel Boric cuando accedió a la presidencia el año pasado. Al igual que Boric, Noboa tendrá que superar su inexperiencia en el gobierno para reactivar el crecimiento y negociar con un congreso que no controla.

El triunfo de Noboa significa también que en Ecuador sigue en el poder un gobierno de probidad, a pesar de los bajos índices de aprobación de Lasso, en un momento en que la región parece alejarse de la ola izquierdista que dominó las elecciones posteriores a la pandemia. Argentina elegirá presidente la próxima semana, con el libertario Javier Milei como favorito.

La compañía del padre

Tras terminar su educación en Estados Unidos, Noboa pasó sus primeros años trabajando para la empresa de su padre. En el primer semestre de 2023, la empresa exportó más de 8 millones de cajas de banano, según datos de la asociación comercial.

También poseen empresas de fertilizantes, chocolates, transporte y plásticos, entre otros intereses. El padre de Noboa, Álvaro, una de las personas más ricas de Ecuador, se postuló sin éxito a la presidencia en cinco ocasiones.

En 2021, Daniel Noboa ganó un escaño en el Congreso y se convirtió en presidente de la Comisión de Desarrollo Económico del Congreso, que elaboró legislación sobre sectores como las tecnologías financieras y las pequeñas empresas.

Noboa saltó del sexto al segundo puesto tras el sorprendente asesinato de su compañero de candidatura Fernando Villavicencio en agosto. La nación quedó aún más conmocionada cuando siete hombres acusados de estar implicados en el complot fueron masacrados en prisión.

En una campaña en la que la crisis de inseguridad ha dominado las preocupaciones de los votantes, Noboa ha prometido domar a los cárteles de la cocaína que han hecho de Ecuador uno de los países más violentos del mundo en los últimos años. Entre otras iniciativas, dice que trasladará a los jefes de las bandas más peligrosas a prisiones flotantes frente a la costa pacífica de Ecuador.

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