Fitch Ratings rebajó la calificación de deuda de largo plazo en moneda extranjera de Ecuador a CCC+ desde B-. Si bien esto implica caer un escalón, el cambio es significativo, ya que B- es la escala más baja dentro de los créditos “altamente especulativos” y CCC+ pasa a la categoría de “riesgo sustancial”.
La modificación se da a días de las elecciones presidenciales, que se llevarán a cabo el domingo 20 de agosto y en las cuales existe la posibilidad de que el correísmo vuelva al poder de la mano de Luisa González.
El Gobierno de Ecuador se refirió tanto la recalificación de Fitch como a un informe de otra consultora Standard & Poor’s y destacó que ambas firmas resaltaron la incertidumbre política que generan las elecciones y puntualizaron algunos aspectos de los documentos que las autoridades actuales consideran elogiosos de Guillermo Lasso.
La explicación de Fitch
“La rebaja de las calificaciones de Ecuador refleja mayores riesgos de financiamiento derivados de un deterioro significativo en las cuentas fiscales, con un alcance limitado para financiamiento adicional del mercado local y un contexto desafiante de financiamiento externo”, puntualiza el informe de la calificadora de riesgo estadounidense.
Además, Fitch destaca que “las restricciones de liquidez” han resultado en una acumulación considerable de atrasos desde el año 2022. Y alerta: “Ha habido un aumento en el riesgo político y los desafíos de gobernabilidad, e independientemente del resultado de las próximas elecciones generales”.
El documento continúa: “Fitch no anticipa un progreso significativo de la reforma para abordar los problemas fiscales de Ecuador y desafíos financieros en los 18 meses restantes del período presidencial”.
Según los autores del informe, esta situación continuará obstaculizando el acceso al mercado del soberano y la capacidad de asegurar un programa sucesor del FMI.
¿Qué dijo el Gobierno?
El Gobierno actual emitió comunicado destacando: “Las agencias de calificación crediticia, Fitch y Standard & Poor’s, en sus recientes informes, destacaron los importantes logros económicos alcanzados por el gobierno de Guillermo Lasso. Sin embargo, ambas agencias también señalan la incertidumbre política que rodea al país en el contexto del próximo proceso electoral como un riesgo a considerar”.
La comunicación oficial subraya que entre los “logros” resaltados por las calificadoras se encuentran: la reducción del déficit fiscal, la sostenibilidad del endeudamiento público, el fortalecimiento de la dolarización respaldado por las reservas del Banco Central del Ecuador, el control efectivo de la inflación y el superávit en la cuenta corriente, entre otros.
“La estrategia de orden fiscal y alivio social implementada por el gobierno ha dado lugar a resultados positivos para Ecuador y confianza internacional”, sostiene la administración Lasso.
Desafíos del próximo gobierno
Las elecciones generales se anunciaron para el 20 de agosto después de que el presidente Lasso disolviera la Asamblea Nacional en mayo para evitar un juicio político. Igual, no es seguro que se defina ese día, dado que hay que grandes chances de una segunda vuelta.
En opinión de Fitch, el próximo presidente enfrentará el desafío de abordar las difíciles situaciones económicas, fiscales y de seguridad en medio de la incertidumbre política, ya que el gobierno provisional (y la Asamblea Nacional) sirven hasta mayo de 2025, con elecciones generales programadas para principios de 2025, lo que limita el acceso a bonos externos. y la capacidad de negociar un programa sucesor del FMI que desbloquearía financiamiento multilateral adicional. Además, Fitch considera que Ecuador tiene una tolerancia de deuda relativamente baja, y varios de los candidatos están pidiendo una auditoría de la deuda y/o una renegociación de la deuda.
