Buenos Aires — Tanto Ecuador como Argentina empezaron a sufrir viento de frente en materia de financiera en el mes de mayo, situación que se agudizó a partir de junio y afectó seriamente las cotizaciones de los bonos soberanos y, por propiedad transitiva, hizo rebotar con fuerza el riesgo país.
Al cierre del viernes 21 de junio de 2024, el riesgo país de Ecuador trepó hasta 1.421 y se ubicó por encima del de Argentina, que llegó a 1.416 unidades. Lo curioso del caso es que, a lo largo de 2024, antes del deterioro, ambas deudas venían performando muy bien, pero mejor aún la ecuatoriana, motivo por el cual el riesgo país del Ecuador había estado, durante todo este año, por debajo del de Argentina.
- En Ecuador, el riesgo país había empezado el año en 2.055 unidades, pero el 29 de abril tocó un piso, para 2024, de 1.111 puntos.
- En Argentina, el riesgo país había arranco el 2024 en 1.907 puntos y el día 22 de abril llegó a su nivel más bajo: 1.143.
Muy probablemente, el motivo por el cual el riesgo país argentino no es más alto aún, e incluso rebotó menos que el de Ecuador, es que en el país rioplatense el presidente Javier Milei logró que tanto la Cámara de Senadores como la de Diputados aprueben la Ley Bases, una normativa fundamental para su administración. Sin embargo, aún falta una segunda aprobación por parte de la Cámara Baja, para que esta legislación vea la luz formalmente.
A nivel global, el riesgo país de los estados emergentes subió 16,61% entre el 29 de abril de 2024 (día en que el de Ecuador tocó su nivel más bajo) y el 21 de junio. En ese mismo lapso, el spread soberano de Ecuador saltó 27,9% y el de Argentina hizo lo propio 17%.
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En tanto, el desplome de los bonos se sigue pronunciando en el inicio de esta semana: al momento de la publicación de este artículo, el precio del bono global ecuatoriano a 2030 se ubica en US$62,26, lejos del máximo de US$71,39 al que llegó este año. Asimismo, el Global 2030 Argentina merodea en torno a US$56,23, cuando llegó a bordear los US$60 hacia finales de abril.
¿Qué es el riesgo país?
El Emerging Markets Bond Index (EMBI), popularmente conocido como riesgo país, es un índice que mide el rendimiento y el riesgo de los bonos soberanos emitidos por países emergentes en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Es una herramienta crucial para los inversionistas que buscan evaluar el riesgo asociado con invertir en deuda de mercados emergentes.
El EMBI es calculado por JP Morgan Chase & Co, una de las instituciones financieras más importantes a nivel mundial.
A grandes rasgos, se puede señalar que hay una correlación directa entre la caída del precio de un bono (o alza de su rendimiento) y el avance del riesgo país.
Actualmente, el Estado con mayor riesgo país en Latinoamérica en Venezuela (16.578 puntos), seguido por Bolivia (1.973 puntos). En el extremo contrario se ubican Uruguay (con 85 puntos) y Chile (con 127 unidades).
