Bogotá — Los recortes de tasas de interés en Colombia no serían a la velocidad que el Gobierno de Gustavo Petro quiere. Todo indica que, a pesar de los pedidos del ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, la reducción que se hará este martes será inferior a los 75 puntos básicos.
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El ministro de Hacienda Bonilla ha solicitado a la Junta del banco central colombiano que, para llegar en diciembre a una tasa del 8%, las reducciones sean más agresivas. Desde Londres, en un evento de promoción del país ante inversionistas, solicitó que la reducción de abril sea de por lo menos 75 puntos básicos, pero su deseo real es que baje en 100 puntos.
Juan David Ballén, experto de Casa de Bolsa, asegura que, dada la cautela, es posible que la tasa cierre este año más cercana al 9% que al 8% cómo creían los analistas a inicio de año.
Tasas bajarían 50 básicos
A pesar de que el ministro Bonilla ve elementos suficientes para que la Junta se incline en bajar tasas de interés en más de 50 básicos, las señales que se han producido desde el banco central, hacen pensar al mercado que la reducción no superará los 50 puntos base.
El director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital, Daniel Velandia, aseguró que “la expectativa de 50 puntos tiene que ver con el hecho de que creemos que el banco va a seguir siendo cauto”.
Dice el experto, que un tema bien importante en los bancos centrales de la región ha tenido que ver con el spread de tasas con Estados Unidos.
“Para evitar una volatilidad excesiva, los bancos están bajando a un ritmo gradual y en la medida en que la Reserva Federal ha dado el mensaje de que van a seguir postergando el primer recorte, creo que eso llama a la prudencia”, dice Velandia.
Ballén sostiene que “el alza en el precio de la energía por el Fenómeno de El Niño ocasionará que la inflación descienda más lento de lo esperado”.
Aceleración será en el segundo semestre
A pesar de que las reducciones de tasas de interés en la reunión de este martes no serían mayores a 50 puntos básicos, sí se prevé que en la segunda mitad del año aumente el ritmo de recortes.
“En el segundo semestre va a haber más espacio para recortar tasas a un nivel más fuerte, a un ritmo más fuerte de 75 básicos”, dice Velandia. Agrega que el banco seguramente va a querer más evidencia de consolidación de la tendencia de inflación.
Entre tanto, Sergio Olarte, economista jefe de Scotiabank Colpatria tampoco ve una reducción superior a los 50 básicos, y asegura que “están esperando para ver qué pasa con el Fenómeno de El niño, con las tarifas de energía, con el diésel, con la parte geopolítica y por eso van despacio”.
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Y agrega que “eventualmente van a subir a 75 básicos para junio o julio la bajada de tasas de interés, pero este mes lo tenemos en 50″.
El peso de la política
En el más reciente comunicado de minutas de política monetaria del Banco de la República, el grupo mayoritario dentro de la Junta advirtió que los anuncios del Gobierno eran uno de los factores contemplados a la hora de votar por un recorte de únicamente 50 puntos.
“A las consideraciones fiscales, se suma la incertidumbre que genera en los mercados los anuncios al más alto nivel de Gobierno en los frentes político, económico y social. Al respecto, subrayaron que la posición internacional de Colombia es frágil, por lo cual el riesgo país y el tipo de cambio podrían deteriorarse rápidamente si se enfrentan eventos que minen la confianza sobre la sostenibilidad fiscal del país o creen dudas sobre su estabilidad institucional”, decían las minutas.
Al respecto, Velandia indicó que “creo que nunca, y si sí, hace muchos años no, el banco había sido tan explícito en su comunicado, como lo hizo en la reunión pasada, de que la política estaba jugando un rol importante en las decisiones de política monetaria”.
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Explicó que “me refiero a la política porque dijeron algo así como que los anuncios del alto gobierno en varios frentes pueden generar un impacto, pues obviamente sobre la economía, los mercados, la prima por riesgo. Y, sin decirlo explícitamente, pues estaban haciendo referencia al tema de la Asamblea Constituyente que ha mencionado Gustavo Petro por ahí a principios de marzo. Entonces eso es algo también que yo creo que hace a muchos cautos dentro de la Junta”.
Ballén coincide y sostiene que persiste la incertidumbre política motivo por el cual para evitar una salida de capitales se debe mantener una tasa de interés competitiva respecto al resto del mundo.
