Bloomberg — Durante gran parte del mandato de Gustavo Petro, las tasas de interés de Colombia han sido tan altas que los inversionistas extranjeros han podido tolerar la agitación político que, en condiciones normales, los habría hecho huir despavoridos.
En los dos años desde que asumió Petro, el peso colombiano se ha fortalecido frente al dólar y los bonos del gobierno local han proporcionado algunos de los mejores retornos de América Latina. En gran parte eso se debe a que los repetidos intentos del presidente de izquierda de reformar el modelo económico conservador de la nación han sido bloqueados. Pero también en gran parte gracias a unas tasas que, con un máximo del 13,25%, se situaron muy por encima de la mayor parte del mundo en desarrollo.
Durante gran parte del mandato de Gustavo Petro, las tasas de interés de Colombia han sido tan altas que los inversionistas extranjeros han podido tolerar la agitación político que, en condiciones normales, los habría hecho huir despavoridos.
En los dos años desde que asumió Petro, el peso colombiano se ha fortalecido frente al dólar y los bonos del gobierno local han proporcionado algunos de los mejores retornos de América Latina. En gran parte eso se debe a que los repetidos intentos del presidente de izquierda de reformar el modelo económico conservador de la nación han sido bloqueados. Pero también en gran parte gracias a unas tasas que, con un máximo del 13,25%, se situaron muy por encima de la mayor parte del mundo en desarrollo.
Eso deja a la moneda expuesta a otros riesgos, como los intentos de Petro de forzar la aprobación de un proyecto de presupuesto para 2025 que no cuenta con financiamiento asegurado. Esto, a su vez, eleva la incertidumbre sobre el déficit fiscal, el cual podría cerrar el año entre el 4,7% y el 7% del PIB, dependiendo de cuánto gasto recorte el gobierno y si logra elevar la recaudación de impuestos, según Felipe Hernández, economista para América Latina de Bloomberg Economics.
Petro y el Congreso tienen hasta el 20 de octubre para llegar a un consenso, pero el gobierno ya ha señalado que podría promulgar el presupuesto por decreto. Para financiarlo en parte, envió al Congreso un proyecto de ley tributaria que también anularía límites de gasto para financiar proyectos verdes.
Hasta ahora, las altas tasas han estado “enmascarando algunos otros riesgos”, como el bloqueo político, según Andrés Pardo, estratega de XP Investimentos. Apuesta a que BanRep recortará las tasas en 75 puntos básicos el lunes.
Petro ha arremetido repetidamente contra la autoridad monetaria por mantener altas las tasas mientras el crecimiento económico se desaceleraba al 0,6% el año pasado. En febrero nombrará a dos miembros más para el consejo del banco de siete personas, con lo que serán cuatro los representantes con derecho a voto que ha designado.
La nueva composición puede conducir a un “equilibrio más dovish”, según una nota de Alexander Muller y Christian González Rojas de Bank of America. Advirtieron que los inversionistas están pasando por alto este riesgo.
Sin las tasas altas, es probable que el tipo de cambio se mantenga en el rango de 4.100-4.200 pesos por dólar para fin de año, según una encuesta de analistas de BanRep.
“La atención debería centrarse más en los desafíos fiscales y el estancamiento político de Colombia, que motivarían un pronunciado desempeño inferior en relación con sus pares”, escribió en una nota Ioana Zamfir, estratega de Morgan Stanley.
Lea más en Bloomberg.com
