Bogotá — El unicornio colombiano Rappi, valorado en unos US$5.250 millones y que cuenta con el respaldo de SoftBank, dijo haber alcanzado el punto de equilibrio de su negocio, pero en medio de las discusiones sobre la reforma laboral en Colombia su cofundador, Simón Borrero, manifestó a medios locales que el negocio pierde dinero.
“Una empresa es rentable cuando en lugar de estar utilizando capital de crecimiento para adquirir nuevos clientes, le pueden bajar al switch y con el mismo flujo, a un ritmo mucho más tranquilo, sobrevivir e incluso seguir creciendo en bootstrapping”, explica a Bloomberg Línea el ángel inversionista y mentor mexicano Claudio Schlegel.
Cita el ejemplo de una entidad financiera que emite una tarjeta y por cada adquisición de un cliente se gasta US$277. Partiendo de esa cifra, el cliente empieza a realizar transacciones y cada vez le va dejando US$27,7 de utilidad a ese negocio.
“Va a llegar un punto en el que esos US$277 de costo y adquisición al mes ya los habré recuperado. Posteriormente voy a empezar a generar flujo positivo para la empresa. Esto, sin embargo, no quiere decir que la empresa sea ya rentable porque tienes una estructura, gastos de operación, gente y también estás apostando en el crecimiento. El dinero que entra sirve para cubrir toda esa estructura y adicionalmente para adquirir clientes nuevos. Entones para eso se necesita el capital”, ahondó Schlegel.
Rappi se ha mantenido en los últimos meses en que no tiene entre sus planes salir a bolsa, a pesar de que un gran sector de los analistas, e incluso la misma firma de gestión de inversiones japonesa SoftBank, han dicho que lo haría. A finales de marzo el socio gerente de SoftBank Latin America Fund, Juan Franck, manifestó que la empresa podría salir a bolsa a fines de 2023 o a principios del 2024 si los mercados globales se estabilizan.
Ya en una entrevista con Bloomberg Línea la líder global de Portafolio en el fondo de inversión Endeavor Catalyst, María Angélica Enríquez, había incluido a Rappi en el listado de empresas que probablemente se lanzarían a bolsa y que estaban listas para hacerlo cuando se reactivaran los mercados.
Cifras de PitchBook indican que existe un 90% de probabilidad de que Rappi tenga una oferta pública inicial.
Rappi anunció en julio de 2021 que había completado una nueva ronda de financiamiento por US$500 millones, lo que le permitiría continuar con su proceso de expansión en Latinoamérica.
Desde entonces, dijo a Bloomberg Línea el presidente y cofundador de Rappi, Sebastián Mejía, la empresa se ha transformado y en este sentido destacó que no necesita nuevas inyecciones de capital, en la medida en la que también señala que han alcanzado el punto de equilibrio.
Esto, afirmó, “es el resultado de hacer crecer el negocio y convertirse en un negocio mucho más eficiente. No solo nos enfocamos en el lado de los costos, sino mucho en el lado del crecimiento y una operación que cada vez que crece genera aún más márgenes”,dijo en esa entrevista.
Pero, ¿qué significa en términos prácticos alcanzar el punto equilibrio y por qué aún así no es rentable?
Pues bien, la compañía ha indicado que busca mentalizarse en lograr su rentabilidad luego de que el año pasado cayera 386 puestos en el listado de las 1.000 empresas más grandes del país que elabora la Superintendencia de Sociedades de Colombia con base a los estados financieros individuales y separados centrándose en los ingresos operacionales de 2021.
Rappi pasó del puesto 385 en el listado de las empresas más grandes del país por ingresos operacionales del 2020 a la casilla 771 en 2021, siendo una de las pocas firmas tecnológicas nacionales reconocidas en ingresar al listado dominado por las firmas del sector de hidrocarburos, telecomunicaciones y comercio.
Rappi obtuvo ingresos operacionales por $254.489 millones en 2021, pero sus pérdidas totalizaron en ese mismo período $243.468 millones, en tanto que sus activos equivalen a $405.469 millones únicamente en Colombia.
A una consulta de Bloomberg Línea, en Rappi indicaron que “alcanzar el punto de equilibrio y tener flujos positivos en algunas verticales” no les convierte en una empresa rentable.
“Y tal y como lo mencionó Simón Borrero, aún enfrentamos ciertos desafíos en algunos países para ser una compañía completamente rentable. Estamos trabajando arduamente para lograrlo en el corto plazo”, respondieron a este medio.
Agregaron que en la actualidad son “una empresa sostenible que busca mantener su crecimiento sin depender de financiamiento externo” y reiteraron que “los recursos de la empresa se reinvierten mes a mes en tecnología, logística y atención al cliente”.
Tener flujos positivos, “un buen síntoma de la factibilidad del negocio”
El CEO de Santa Maria Investment Group, Santiago Tamayo, responde a Bloomberg Línea que alcanzar el punto de equilibrio en una startup “significa que los ingresos generados son iguales a los costos totales, lo que indica que no está generando pérdidas pero tampoco ganancias”.
En el marco de la situación de Rappi, dijo que sí es posible que una startup “esté en punto de equilibrio y no sea rentable” en la medida en la que pueden “estar generando suficientes ingresos para cubrir sus costos fijos y variables, pero esto no significa que se estén reportando ganancias”, ya que pueden haber gastos no monetarios como depreciación, otros compromisos monetarios como el pago de obligaciones financieras, inversiones de capital que deben ser abonadas o dividendos a ser repartidos.
“En palabras sencillas puede que el negocio efectivamente esté generando caja, pero es posible que esta caja no sea suficiente para pagar todos los costos y gastos que le permitan ser rentable”, apuntó.
Por ahora, Rappi expone los posibles efectos que tendrá reforma laboral en el ecosistema de aplicaciones móviles de reparto y amenaza con incrementar los domicilios hasta los $18.000, al mismo tiempo que sacude en el mercado de las adquisiciones con la compra de Box Delivery, una startup de entrega a última milla con sede en Brasil, por una cantidad no revelada, con pagos en efectivo y principalmente en acciones.
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