Bogotá — La inflación, la incertidumbre en el plano político, las altas tasas de interés y el riesgo país han alejado al sector empresarial colombiano del mercado de capitales. En el primer semestre del año siguió el desplome de las colocaciones de deuda corporativa en el país.
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Un reciente informe de Casa de Bolsa muestra que en los primeros seis meses del año las colocaciones de deuda por parte de las empresas en el país, a través del mercado de capitales, se desplomaron un 86%.
Las emisiones fueron por apenas $291 mil millones, mientras que un año atrás alcanzaron los $2,49 billones, pero que para 2021 superaron los $10 billones con más de 13 entidades participando del mercado justo después de los cierres del 2020 por la pandemia del Covid-19.
¿De cuánto fueron las colocaciones?
Durante el primer semestre de 2023 las emisiones de deuda corporativa alcanzaron $291 mil millones, 86% menos que en el mismo periodo de 2022, manteniendo así el bajo dinamismo de colocaciones del año pasado.
Entretanto, la demanda descendió a $354 mil millones, generando un bid to cover de 1,2x el monto adjudicado. El bajo nivel de colocaciones sigue estando explicado principalmente por el elevado nivel en que se encuentran las tasas de interés, las cuales, aunque han descendido, continúan siendo superiores a los dos dígitos.
Adicionalmente, también ha influenciado el elevado nivel en que se encuentran las primas de riesgo como consecuencia del retiro de estímulos económicos y fiscales, la incertidumbre generada por la reforma pensional y por el marco regulatorio del CFEN.
En total se realizaron 2 emisiones correspondientes a 2 entidades, 9 y 8 menos que en el mismo periodo del año 2022, respectivamente.
El 79% de las emisiones fueron realizadas por el sector público y el 21% restante fueron por el sector financiero, resalta la comisionista de bolsa la ausencia de emisiones del sector real en el primer semestre del año 2023.
La emisión más grande fue la realizada por UNE EPM con $230 mil millones, le siguió Finanzauto con más de $61 mil millones. El 100% de las emisiones se realizaron en el mercado principal, adicionalmente resaltamos que, el nodo en donde más se concentraron las emisiones fue el de 4,75 años con un total de $128 mil millones en bonos indexados al IPC.
Les siguió el nodo a 3 años con más de $101 mil millones en bonos indexados al IPC y, por último, también se observó colocaciones en el nodo a 2 años por $61 mil millones en bonos denominados en tasa fija e indexados al IBR.
El 79% de las series, correspondieron a títulos indexados al IPC, el 19% a títulos indexados a la IBR, y el 2% restante a títulos denominados en tasa fija.
Destacó Casa de Bolsa que, durante el primer semestre de 2023 no hubo emisiones de títulos denominados en la UVR. En cuanto a la categoría de los títulos, los bonos de deuda pública interna fueron los más emitidos con un total de $230 mil millones (79% del total), seguidos por los bonos ordinarios con $ 2 61 mil millones (21% del total).
Adicionalmente, resaltó que una de las dos emisiones de bonos fue temática, alcanzando un total de $61 mil millones, 92% menos comparado con el primer semestre del año 2022 ($740 mil millones).
La categoría de deuda temática emitida durante el primer semestre de 2023 fueron los bonos sostenibles. El 79% de los títulos emitidos estaban calificados AAA, mientras que el 21% restante corresponde a calificados AA+.
De las dos emisiones realizadas, una estaba garantizada parcialmente ($61 mil millones) por Bancolombia, lo cual facilitó la colocación de la emisión con calificación de riesgo AA+.
Los spreads entre los TES de referencia y las tasas de corte de los bonos denominados en tasa fija calificados AA+ fueron de 630 puntos básicos, estos bonos solo se emitieron con garantía parcial.
Para los bonos indexados al IPC y calificados AAA fue de 303 puntos base. Teniendo en cuenta las emisiones que se han realizado desde el 2008 a la fecha, en el año 2023 vencerán bonos por $7,7 billones (sin incluir cupones), siendo febrero y junio los meses que mayores vencimientos presentaron.
El vencimiento más elevado se dio en mayo, el cual correspondió a dos series emitidas en el pasado por Bancóldex por un total de $441 mil millones.
