Bogotá — El Gobierno de Gustavo Petro, a través del ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, ha sido insistente en bajar las tasas en 75 puntos básicos, pero la Junta del Banco de la República ha sido mayoritaria en recortar tipos en solamente 50 puntos, no obstante, en febrero de 2025 el presidente habrá puesto la mayoría de los codirectores del Emisor y tendría, al menos en el papel, los votos necesarios para orientar la política monetaria del país.
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Por ley, el Banco de la República es independiente del poder ejecutivo, es decir, no hay subordinación. Sin embargo, el Gobierno participa de las decisiones con el voto del ministro de Hacienda. Además, a la mitad del periodo presidencial puede reemplazar a dos integrantes de la Junta, o sea, nombrar tres de los siete codirectores de la autoridad monetaria.
En el caso de Gustavo Petro, por ley puede nombrar en febrero de 2025 a dos codirectores. Es decir, entre Mauricio Villamizar, Bibiana Taboada, Jaime Jaramillo, Roberto Steiner y Olga Lucía Acosta, podrá sacar a dos.
Se da por hecho que Olga Lucía Acosta no saldrá de la Junta. Fue el propio Petro el que la eligió en enero de 2023 luego de que el Consejo de Estado anulara el nombramiento de Alberto Carrasquilla.
Esto quiere decir que entre Villamizar, Taboada, Jaramillo y Steiner hay dos que no continuarán en la Junta, y con los dos nombres que lleguen el Gobierno habrá nombrado a tres codirectores y a estos se les suma el ministro de Hacienda. Tendrá cuatro de siete votos y podrá, en el papel, orientar la política monetaria.
No será la primera vez
Petro tendrá en la Junta la mayoría de los integrantes. Contará con cuatro de siete votos, pero no será la primera vez que el presidente logre la mayoría.
Iván Duque nombró a seis de los siete integrantes de la Junta Directiva. En 2019, apenas meses después de su elección, nombró a Roberto Steiner como codirector en reemplazo de Juan Pablo Zárate, quien fue designado como viceministro técnico de Hacienda.
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Ese mismo año José Antonio Ocampo renunció a la Junta para regresar a la Universidad de Columbia en donde es profesor de cátedra.
Arturo Galindo fue su reemplazo y aunque se conocía de su interés por dejar la Junta desde noviembre de 2020, el presidente Duque no lo reemplazó en febrero de 2021 cuando la ley se lo permitía, sino que eligió cambiar a Ana Fernanda Maiguashca y a Gerardo Hernández a quienes reemplazó por Bibiana Taboada y Mauricio Jaramillo. Galindo renunció apenas unas semanas después y fue reemplazado por Jaime Jaramillo.
Luego, cuando empezaba la campaña presidencial, renunció Carolina Soto por su matrimonio con Alejandro Gaviria quien fue precandidato. Alberto Carrasquilla, quien solo meses antes dejó la cartera de Hacienda, fue su reemplazo.
Leonardo Villar fue el único integrante que Duque no pudo nombrar. Primero, porque lo elige la Junta, y segundo, porque su candidato era el entonces ministro Alberto Carrasquilla. De ahí que meses después llegara como codirector.
¿Cómo será la Junta de Petro?
Meses atrás Bloomberg publicó un artículo en el que resumía los temores que existían sobre el hecho de que Petro logre la mayoría en la Junta.
Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá dice “esperamos que en la próxima reunión bajen 75 puntos, pero es cierto que aún hay riesgos de que no lo hagan. Eso sí, después de los nombramientos de Petro en febrero estamos esperando que las reducciones sean de 100 puntos básicos”.
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Entre tanto, Daniel Velandia, encargado de Investigaciones Económicas en Credicorp Capital asegura que hay dos factores, uno tiene que ver con todo el ruido fiscal, “yo sí creo que es importante que haya un poquito más de claridad sobre lo que va a pasar con las cuentas fiscales”, pero “resultó evidente que hubo preocupaciones al interior de la junta alrededor del potencial impacto en los precios del paro camionero”.
Sobre cómo se comportará la Junta en febrero, cuando Petro haya nombrado a la mayoría de los integrantes, dice que su escenario base es que la Junta acelere a 75 puntos en octubre o máximo en diciembre, pero advierte que si al momento de los nombramientos no se ha acelerado “sí es más probable que la balanza se incline a que en ese momento se acelere a 75 puntos básicos en febrero”.
Pero, además, aclara que “más allá de que el Gobierno tenga mayorías o no, no va a haber algún tipo de irresponsabilidad. Definitivamente es algo que yo descarto”, dice Velandia.
El economista espera incluso que los nuevos codirectores tengan un nivel técnico adecuado y por eso “pensar en bajadas de 100 básicos o 125 básicos me parece que no correspondería al escenario macroeconómico, entre otras cosas porque eso podría tener un efecto negativo sobre el peso colombiano y dificultaría la convergencia de la inflación a la meta”.
Concluye diciendo que “sigo pensando que no importa el escenario, el banco mantendrá la independencia, además, dentro de las mayorías va a estar Olga Lucía Acosta y esa es una garantía para evitar decisiones que no sean consistentes con el escenario macro”.
Andrés Langebaek, director de Estudios Económicos de Grupo Bolívar, sostiene que, si bien habría mayoría por haber nombrado a Acosta y tener la posibilidad de nombrar otros dos, más el ministro, “Olga Lucía Acosta es una profesional muy connotada y ella podría llegar a tener opiniones independientes”.
Pero, además, dice que “toca ver a quiénes nombraría el Gobierno. Uno esperaría que primara la tecnocracia del banco, del staff en la toma de decisiones, o sea que, en teoría sí serían cuatro contra tres, pero puede haber algunos codirectores, incluso nombrados por esta administración, que tengan diferencias técnicas frente a una opinión que presente el ministro”, aclaró Langebaek.
Finalmente, Julio César Romero de Corficolombiana, asegura que “puede haber un recorte de 75 básicos en octubre, pero hay una dependencia más alta del comportamiento de los activos financieros (dólar y prima de riesgo país)”.
Sobre los nombramientos de Petro, dice que “la historia en 2025 puede ser diferente. Los nuevos codirectores nombrados por el presidente probablemente consoliden la mayoría en la Junta con quienes han votado por un recorte más rápido de la tasa de interés”, finalizó.
