Bogotá — Desde diciembre de 2022 Colombia no ve un dólar a COP$5.000, época en la que la llegada al poder del presidente Gustavo Petro generó temor en los mercados e incertidumbre sobre sus decisiones. Casi dos años después, el billete verde supera al alza la barrera de los COP$4.500 y amenaza con seguir subiendo, ¿volveremos a ver ese precio?
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Felipe Campos, gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores y Fiduciaria, explicó que este miércoles (13 de noviembre), el dólar llegó casi a los COP$4.540 pesos y terminó en los COP$4.475, una volatilidad enorme que si bien estuvo en línea con la dirección del mercado global, el mismo sigue muy asustado por todo lo que pueda traer Donald Trump a la mesa ahora que es presidente, que tiene un equipo fuerte detrás de él y poder sobre el Congreso, el Senado y Cámara.
“Hay mucho nerviosismo en el tema de tarifas, de la forma en que se va a comportar con México y esto ha presentado una crisis de las monedas que ya venía dándose antes de las elecciones, que venía dándose desde que se dieron las elecciones en México, la posibilidad del desbalance de poderes y desde que se comenzaron los problemas fiscales en Brasil y esto ha llevado a que esas dos monedas sean las que más pierden en el mundo y ha terminado jalando a toda la región”, refirió.
En cuanto al panorama nacional, expresó que en Colombia ha habido elementos que han ayudado a la devaluación, como la reforma al Sistema General de Participaciones, lo que se estima impactará negativamente el balance fiscal del Gobierno.
Frente a lo que viene, manifestó que no hay mucha información sobre si se puede o no detener esa volatilidad y que, con la reciente noticia de la inflación en Estados Unidos, que no dio la sorpresa bajista, no hay muchas noticias que puedan detener la dinámica del billete verde.
“Nos vamos a ir a final de año para que lleguen datos que puedan hacer la gente que piense si Estados Unidos no está tan bien o si está muy bien y la inflación va a comenzar a dispararse y esos son datos de empleo de Estados Unidos que arrancan a principios de diciembre, así que en noviembre el mercado queda bastante huérfano de noticias que puedan detener esta dinámica tan fuerte del dólar a nivel regional y global”, puntualizó.
Campos indicó que el top 5 de monedas que más han perdido valor frente al dólar este año es: peso argentino, peso máximo, real de Brasil, la lira turca y el peso colombiano. Le sigue el peso chileno. Entonces, resaltó, se está en presencia de una crisis regional cambiaria con monedas como Brasil y México perdiendo casi 20%, que es bastante en términos de lo que puede ser un año normal, de 8%, 7%, incluso en los años pasados en que las monedas de la región le ganaron al dólar.
La apuesta del ejecutivo es que esta tendencia alcista es temporal y no permanente, “digamos que arriba de COP$4.600 yo no sería un comprador de dólar, sería más bien un vendedor incluso desde $4.500, pero dado que estamos dentro de algo que no es medible, no se puede medir lo de Trump y es muy difícil especular hasta que el mercado considere que ya ha llevado el dólar a un nivel que descuente los posibles riesgos de Trump”, enfatizó.
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Si es al alza, aseguró que arriba de COP$4.500 puede llegar hasta COP$4.700 e incluso hasta COP$5.000 pesos, “sin que sea una predicción fácil de hacer, pero como digo, nosotros estratégicamente seríamos más vendedores en esa zona, pues arriba de COP$4.600, COP$4.700 trataríamos de ser vendedores de dólar”.
Para 2025 tiene expectativas de que a ser bastante dinámico el mensaje en Colombia de un posible cambio político, “creemos que eso va a ser muy importante, no porque se vaya a dar o no, y no porque uno tenga un sesgo político de un lado u otro, simplemente los inversionistas consideran que un gobierno que tenga una fuente menor de incertidumbre, que sea de pronto un poco más amigable al tema del petróleo, significa una gran diferencia frente a los gobiernos que hay en la región”.
Con lo que concluyó que el próximo año en Colombia van a comenzar los inversionistas a hacer esto que se conoce como el trade político y es pensando en si le pueden o no apostar a un rebalanceo del poder ejecutivo en Colombia y, con esto, muy posiblemente el dólar pueda regresar a la base de los COP$4.000 pesos de nuevo.
Por otro lado, José Ignacio López, presidente de ANIF, le dijo a este medio que no ve probable que el dólar llegue a los COP$5.000 en lo que resta 2024, pero tampoco considera que su precio actual sea el techo. La divisa podría estar en función de los anuncios en Estados Unidos de política económica, temas más concretos de aranceles.
“Yo no creo que se lleguen a dar, pero Trump es bastante impredecible y podría generar algún tipo de volatilidad en los mercados internacionales con declaraciones más puntuales y más concretas sobre este tema arancelario o incluso con el tema fiscal. Entonces yo creo que hay una probabilidad importante que lleguemos a testear niveles del COP$4.600, pero tampoco lo vería mucho más arriba”.
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Adicional a eso, aseveró que en las últimas semanas del año, en diciembre, cuando hay poca liquidez en el mercado cambiario, se verá algo de corrección en el peso colombiano y se buscarán niveles más bajos de los que actuales.
En cuanto al tema fiscal colombiano, dijo que va a seguir generando preocupación en los mercados internacionales y en los inversionistas, quienes están muy atentos a la discusión del presupuesto. “Buena parte de esa preocupación ya está en las primas de riesgo. Lo que podría generar más presión del peso colombiano es si las noticias fiscales fueran incluso peores, pero ya pensando en los últimos meses, quizás lo más relevante va a ser el contexto global y por eso mencionaba el tema Estados Unidos como quizás el gran driver”.
