Inflación en Colombia se estancó y dificulta que acelere el recorte de tasas de interés

Entre abril y mayo la medición anual no se movió del 7,16%. El ministro de Hacienda ha pedido que los recortes pasen de 50, a por lo menos, 75 puntos básicos, pero ahora el mercado no cree que la Junta lo haga

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Bogotá — El más reciente dato de inflación en Colombia dejó de mostrar señales de convergencia hacia la meta del 3%, lo que reduce las probabilidades de ver una Junta del Banco de la República más agresiva en los recortes de tipos de interés, de acuerdo a los analistas consultados por Bloomberg Línea.

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En marzo de 2023 la inflación alcanzó su pico, y desde el mes siguiente, empezó el descenso desde el 13,3% con el objetivo de llegar al 3%. Entre abril y mayo no se movió del 7,16% y eso hace pensar que, para la Junta Directiva del Banco de la República, habrá argumentos suficientes para mantener el ritmo de recortes de tasa en 50 puntos por sesión.

El mercado ya venía hablando de la posibilidad, cada vez más fuerte, de que el banco central siguiera siendo cauteloso en sus movimientos de tasas, pero fue con el dato de inflación publicado por el DANE el martes que los analistas comenzaron a actualizar sus proyecciones.

Cambiamos la proyección de recortes de tasas para este año. La elevamos de 8% a 8.50%”, dijo el director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital, Daniel Velandia.

Antes de que se conociera el estancamiento de la inflación, los analistas veían el mes de julio como el que mostraría un aumento en el ritmo de recortes, pero Velandia ahora cree que ese momento solamente se dará en septiembre, cuando la junta recorte las tasas en 75 puntos base, hasta entonces, “habrá movimientos de a 50″.

“Creo que factores como la alta volatilidad del dólar, sobre todo la subida reciente, la incertidumbre fiscal que ha venido siendo más fuerte en las últimas semanas y el mismo dato de inflación que impide que el dato anual siga cayendo son factores suficientes, en mi opinión, para que el banco mantenga el ritmo de recortes de 50 puntos básicos”.

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Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research, asegura que se espera que la inflación se mantenga en torno al nivel actual por un mes más antes de reiniciar su senda de descenso, y explica que esto sucede, en parte, “por los efectos base en la inflación de alimentos, algunos choques climáticos vigentes y la persistencia en servicios”.

Además, cree que para la segunda parte del año la inflación continuará reduciéndose hasta cerrar el año en 5,4%.

Dice Velandia que en las minutas recientes se lee de forma implícita que entre los argumentos de los miembros que han votado por bajar 50 puntos básicos están “los riesgos fiscales, la incertidumbre política y regulatoria, y en el hecho de que sorprender al mercado podía generar una volatilidad indeseada en el dólar,

Para el economista estos son factores que llevan a pensar que difícilmente esos mismos miembros van a a cambiar su visión para próximas reuniones de política monetaria.

Entre tanto, Jackeline Piraján, economista en Scotiabank Colpatria asegura que el Banco de la República continuará con pasos cautos en el recorte de las tasas de interés y probablemente en su reunión del 28 de junio solamente bajará 50 puntos básicos, como lo viene haciendo.

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Agrega que con esto estará “mostrando que el Banco Central todavía necesita esperar un poco más antes de estar seguro de que la inflación va a llegar al rango meta a mediados del 2025″.

Finalmente, dice que esperamos que los precios al consumidor sigan bajando de forma muy paulatina de aquí a final de año. “La proyección de inflación para final de año se ubica más o menos entre el 5.5% y 5.8% y que sólo sea hasta mediados del 2025 cuando se vea que nuevamente volvemos a recobrar los rangos normales para la inflación en Colombia definidos entre un 2% y un 4%”.