Bogotá — Luego de casi dos años de aceleración constante de la inflación anual, en abril el indicador empezó a moderarse (12,82%) luego de estar en el histórico de 13,34% en marzo. Aunque se mantiene alto, mayo sería el segundo mes consecutivo en el que la inflación anual de Colombia cede terreno.
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Así las cosas, para mayo el promedio de analistas está esperando que la inflación anual de Colombia haya sido de 12,58% mientras que la mensual sería de 0,63%. Para el cierre de 2023 tienen las expectativas puestas en una cifra de un dígito: 9,08% en promedio. Esto es según una encuesta del Citi que consulta a 25 expertos del mercado financiero.
Vale decir que el dato oficial de la inflación de mayo será publicado por el Dane a las 6 de la tarde de este miércoles.
¿Por qué baja la inflación de Colombia?
La principal razón de la moderación que los precios han empezado a mostrar en Colombia tiene un gran protagonista: los alimentos.
Cabe recordar que la inflación anual en los alimentos ha empezado a moderarse por un efecto de base estadística. Dado que hace un año los precios de este rubro estaban altos, así el ajuste sea pequeño ahora, la cifra luce mejor comparativamente. No hay que olvidar que el año pasado la temporada de lluvias y el conflicto Ucrania-Rusia tuvo fuertes impactos en los alimentos, factores que tienen menos peso hoy en día.
Los resultados de la inflación “estarán guiados nuevamente por descensos en la inflación de alimentos, explicados principalmente por la canasta de perecederos. Esta disminución en alimentos ha logrado compensar los incrementos en la inflación básica, que aún no llega a su pico y sigue significando una presión al alza sobre la inflación total”, dijo Laura Peña, economista de BBVA Research.
En mayo la inflación anual podría ser inferior al 12,6% porque además de menores presiones en los alimentos, “se está viendo que el índice de precios al productor inclusive ya tiene variaciones negativas en términos anuales y adicionalmente la tasa de cambio (peso colombiano vs. dólar) se ha venido apreciando de manera importante, lo cual puede ayudar también a que algunos precios de insumos se vean positivamente afectados”, comentó Sergio Olarte, economista principal de Scotiabank Colpatria.
En palabras de Andrés Langebaek, director de estudios económicos del Grupo Bolívar, el descenso de la inflación anual de Colombia continuaría en los próximos meses también debido a “la caída en fletes y precios de materias primas del exterior”.
Para Juan David Ballén, director de análisis y estrategia de Casa de Bolsa, “la inflación caerá en lo que resta del año debido al descenso del dólar, una menor transición del aumento de precios del productor al consumidor, la desaceleración de la economía y un menor aumento en los precios de los alimentos”.
¿Qué riesgos podrían hacer que la inflación vuelva a subir?
Desde la visión de Langebaek, los factores alcistas de la inflación “son el aumento en los precios de los combustibles (que vienen subiendo desde octubre de 2022) y los arriendos así como, eventualmente las sequías que se puedan producir por el fenómeno de El Niño”.
Lo anterior sirve para mencionar que hay un 80% de probabilidades de que el fenómeno de El Niño comience después de junio, lo que provocará un aumento de las temperaturas a nivel global y sequías. Esto podría afectar a Colombia y por ende, los cultivos y la cadena de producción de alimentos, por ejemplo. No obstante, por ahora se espera que las sequías seas moderadas, según expertos.
Además de lo expuesto, para Sergio Olarte, entre los riesgos de que la inflación vuelva a subir está la tasa de cambio. “Si el dólar en Colombia vuelve a subir, de manera importante, haría que los precios de los importados no puedan bajar y por esta vía se impacte la inflación”.
De acuerdo con Germán Machado, docente de economía en la Universidad de los Andes, a pesar de la alta probabilidad de que haya sequías después de junio, “en realidad las cifras históricas en Colombia demuestran que el comportamiento del dólar es un factor mucho más importante para explicar el comportamiento del precio de los alimentos, dado que buena parte de los insumos e incluso el 30% del total de alimentos son importados al país”.
Por lo expuesto, será clave monitorear qué pase con el fenómeno de El Niño y si el dólar continúa con su tendencia bajista o se revierte.
