Bogotá — Una cosa son las diferencias que se puedan tener entre los fondos de pensión y el gobierno, en medio de las discusiones por la reforma pensional de Gustavo Petro y otra muy distinta las inversiones y rentabilidades, o al menos, así lo demuestran las cifras más recientes de Crédito Público.
Desde febrero de 2023 los fondos privados de pensión y cesantías han sido los mayores compradores de bonos de deuda pública (TES), claves para la financiación de los programas del gobierno presidido por Petro.
Según datos del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, los fondos privados de pensión y cesantías compraron $6,4 billones en TES durante abril, con lo cual acumularon $127,4 billones en la tenencia de estos bonos. Esto es el 27,2% del total que está en circulación ($467,6 billones).
En marzo los fondos privados hicieron compras por $4,7 billones y en febrero las compras fueron de $2,9 billones. Mientras tanto, en enero compraron $655.046 millones. Así las cosas, en lo corrido del año, con corte a abril, los fondos de pensión han comprado $14,7 billones en TES.
¿Por qué los fondos de pensión son los que más compran TES?
“En comparación a los abriles, es una cifra récord. Las compras se deben más al tema de que fueron muy escépticos en 2022 debido a la perspectiva de elecciones, la agenda de reformas, puntualmente la pensional, de cómo los podía afectar a ellos. Al haber sido escépticos en 2022, había quizás unos recursos que necesitaban invertir y están tomando un buen activo en momentos donde hemos visto valorizaciones de la renta fija importante”, explicó Felipe Espitia, especialista en renta fija de Corficolombiana.
Además Espitia comentó que la expectativa de que las tasas de interés empiecen a bajar en algún momento, generará utilidades hacia el futuro para los fondos, es “un aprovechamiento de las altas tasas de interés para que en el futuro pueda valorizarse”.
Ana Vera, economista jefe de IN ON Capital también explicó que “para los fondos es una oportunidad de buscar buena rentabilidad con las tasas que están pagando actualmente”.
En línea con lo expuesto, Juan David Ballén, director de análisis y estrategia de Casa de Bolsa, comentó que “como el mercado considera que la inflación ya tocó techo y que el Banco de la Republica no va a elevar más la tasa de interés, los inversionistas han incrementado la demanda por renta fija denominada en tasa fija”.
No todos invierten en TES...
De acuerdo con los datos de Ministerio de Hacienda y Crédito Público, en abril los bancos comerciales fueron los que más se deshicieron de TES. Las ventas fueron de $2,4 billones.
Lo anterior se podría explicar, según Ana Vera, a que los “pagos de dividendos y el inicio de algunos pagos de impuestos les ha quitado caja para tener disponibilidad de inversiones en renta fija”.
Por su parte, Espitia comentó que “puede ser el tema de vencimiento. Los bancos pudiesen tener títulos de corto plazo venciéndose y una segunda opción podría ser por cambios del activo. Podrían estar liquidando TES para pasar esto a cartera y hacer colocaciones que en materia de retorno podría ser un poco más seguro de lo que pudiesen ser los TES, a pesar de que hemos visto valorizaciones, ha sido un año volátil”.