Bogotá — Nuam Exchange, la sociedad que integró a las bolsas de valores de Colombia, Perú y Chile, ya ha tenido acercamientos con emisores interesados en colocar bonos a través de la bolsa regional que tendría presencia en los tres países. Juan Pablo Córdoba, CEO de Nuam, habló con Bloomberg Línea del proceso de creación del mercado único que se espera que comience a operar a finales del próximo año.
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“Hemos visto muchísimo interés en la parte de la emisión de bonos. Creo que para todos los países desde la pandemia y el incremento de las tasas de interés se ha vuelto mucho más retador la financiación doméstica de mediano y largo plazo en los mercados locales”, dice el presidente de la bolsa regional.
Explica Córdoba que la demanda se ha venido afectando y los emisores ven como una gran oportunidad el tener acceso a más inversionistas para sus emisiones de bonos y adicionalmente mejorar las condiciones como pueden ser los plazos de financiación.
Adicionalmente, cuenta que con los emisores de acciones están en contacto a modo de comunicación para contarles cuáles son las bondades para ellos de un mercado integrado, con más inversionistas, con mayor visibilidad, con mejores estándares, y sobre todo con mayor liquidez.
“Aquí lo que estamos tratando de construir es un mercado que genere las condiciones para que aumente la liquidez del mercado, que es en últimas lo que genera la adecuada formación de precios y que el mercado se vuelva atractivo para los emisores y para los inversionistas”, aseguró Córdoba de Nuam Exchange.
2025 será clave para el mercado único
Los planes de Nuam apuntan a que en 2025 se pueda hablar de un mercado único de acciones, sin embargo, para ello se deben sortear varios pasos previos.
“El desafío es grande, pero los proyectos tecnológicos van avanzando bien, que es como la cuota inicial, si la tecnología que habilita el mercado integrado no está lista, pues no lo podríamos hacer. Esos proyectos van avanzando bastante bien y deberíamos estar terminando la parte de negociación este año para iniciar pruebas al inicio del año entrante, y el proyecto de cámaras integradas debería estar terminando en los primeros meses del 2025 para iniciar pruebas hacia mediados del año”, aseguró el CEO de Nuam que del 28 al 30 de agosto reunirá a la industria de los mercados de capitales de los tres países en Cartagena durante el Congreso Regional Nuam - Asobolsa 2024 para discutir sobre los avances y los temas pendientes de dicha integración.
Córdoba advierte que para poder tener el mercado integrado se requieren las normas habilitantes no solamente de carácter regulatorio en los tres países, sino también la aprobación de los reglamentos, “necesitamos que los reglamentos de operación en los tres mercados sean idénticos para que podamos tener realmente una única plataforma de negociación. Entonces eso se está trabajando con las autoridades en los tres países”.
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Córdoba asegura que el reto más grande, incluso más que el tecnológico y regulatorio, es el reto de los participantes de mercado. “El alistamiento de los participantes de mercado es crítico, porque al final del día necesitamos contar con todos los agentes del mercado, con el entusiasmo, los sistemas, la preparación, los entrenamientos, para que podamos tener este mercado integrado”.
Sobre la fecha prevista para que los reguladores expidan las normas requeridas Córdoba no se compromete, pero indica que en cada país se requieren medidas distintas. “Yo diría que las normas habilitantes en particular con todo lo que tiene que ver con compensación y liquidación creemos que debería ser un tema que se pueda superar rápidamente en el resto de este año o sea antes de finalizar el año esperaríamos tener esas normas y las otras pues se están trabajando en paralelo y tenemos el compromiso de las autoridades para seguir en esa dirección”.
Participantes de la industria han dicho a Bloomberg Línea que el regulador colombiano no está del todo convencido de la integración de los mercados, al respecto, Córdoba reconoce una menor aceptación en el país, pero asegura que se sigue contando con el apoyo de la Superintendencia Financiera en el propósito de avanzar con los planes.
“Ese ha sido un tema de discusión y de conversación con los reguladores de Perú y de Chile. Diría que hay una mayor aceptación en el lado de Perú y de Chile del modelo y de la construcción de esta visión, pero eso no quiere decir que no se pueda avanzar en la implementación del modelo operacional. Creo que una piedra angular de este proceso es que compartamos el mismo proceso operacional pues lo que hemos manifestado es que para los mercados y para la propuesta regional pues el mayor valor se da si los tres países entran en las mismas condiciones y entran simultáneamente”, explicó Córdoba.
Además, advirtió que si un país opta por quedarse atrás rezagado se va a perjudicar o no se va a ver beneficiado con el incremento de los flujos de capital.
“Si algún país decidiera no incorporarse plenamente por temas normativos sería muy desafortunado creo que al final del día vamos a lograr el objetivo, estamos trabajando en esa dirección las bondades y las ventajas del nuevo modelo operativo tecnológico y operacional que estamos implementando adopta las mejores prácticas internacionales y lo que queremos es que los mercados de nuestros países sean reconocidos como mercados elegibles y atractivos para la inversión”, dijo el ejecutivo de Nuam.
Incluso, Córdoba asegura que si Colombia no avanza a la velocidad de Chile y Perú en la expedición de las normas necesarias, el mercado único de acciones podría iniciar con solo dos países. “Así lo haríamos si ese fuera un escenario que por ahora es hipotético. Nosotros no queremos pensar que ese es el escenario real. Una plataforma puede ir ampliando y escalando. Lo que sí creemos es que dejar a Colombia por fuera perdería muchísima masa crítica. Colombia, Perú y Chile hacen una masa crítica interesante, cualquier combinación de dos países ya no es tan atractiva como inicialmente hemos planteado”, Concluyó.
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Para finales de agosto la industria de los mercados de capitales de Chile, Perú y Colombia se dará cita en Cartagena para discutir los avances del proyecto de integración, sus ventajas y sus retos.
Sobre ello, Córdoba finalizó diciendo que “es una gran oportunidad para revitalizar la visión de esta iniciativa regional. Creo que la región continúa necesitando brotes de optimismo y de oportunidades y lo que queremos es construir oportunidades para todos en la región, pero en particular para los participantes, para los corredores de bolsa, para los bancos y para los inversionistas”.
