Bogotá — En el mercado ya había voces pidiendo bajar tasas en 75 puntos básicos, pero en la Junta del Banco de la República se impuso la fuerza que aboga por la cautela.
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Para entender qué podría estar inclinando la balanza hacia la cautela dentro de la autoridad monetaria, Bloomberg Línea habló con las dos mujeres que recientemente pasaron por el banco central colombiano.
Ana Fernanda Maiguashca y Carolina Soto coincidieron, quienes pasaron por la Junta del Emisor durante el Gobierno Santos y parte de la era Duque, coincidieron en que la inflación de servicios y las presiones vía tasa de cambio están impidiendo acelerar el ritmo de recortes.
“Es lo que uno puedo ver desde afuera porque en la Junta revisan muchas más cosas”, explicó Maiguashca quien considera que al hablar de inflación de servicios se habla en el fondo de salario mínimo y las preocupaciones en torno a cuánto pueda subir para el próximo año.
Entre tanto, Soto asegura que “la devaluación del peso y la persistencia en materia de inflación, en particular la de los servicios, que nada que cede y sigue cercana al 8% podría ser lo que los hace mantener la cautela”.
Y es que, según Soto, el momento adecuado para bajar 75 puntos básicos pudo ser septiembre, “pero con la información nueva, las presiones nuevas creo que mantenerse en 50 puede ser lo más indicado”.
Hay que tener presente que la situación fiscal ha ganado relevancia para los integrantes de la Junta. De ahí que los constantes datos positivos en materia de inflación no hayan sido suficientes para que la votación termine inclinada hacia recortes de 75 puntos.
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Soto sostiene que la situación fiscal es compleja, “hay presiones para 2024 y 2025, no hay certeza de qué va a suceder con el Presupuesto para el próximo año y tampoco está claro qué va a pasar con la reforma tributaria”.
Reconoce que la inflación viene cediendo, y qué, como lo ha dicho el Gobierno, puede que termine alrededor del 5,3% el año, pero “existen otras vulnerabilidades que seguramente la Junta está evaluando y es, precisamente eso, lo que los está llevando a ser más cautos”.
Maiguashca asegura que la inflación de servicios no ha cedido como el resto del IPC y que, a ello “se suma este comportamiento errático de la tasa de cambio que genera unos riesgos adicionales al alza, riesgos que antes no teníamos”.
En diciembre se constituirá la mesa tripartita encargada de negociar el alza del salario mínimo para 2025, y explica Maiguashca que al hablar de inflación de servicios también se habla de ese aumento “porque esa inflación de servicios tiene muchísimos componentes indexados a salario mínimo”.
Hay que recordar que, en Colombia, por ley, el salario mínimo debe incrementarse año tras año en, por lo menos, la inflación causada. En 2023, para este año, el incremento salarial fue de 12,1% a pesar de que la inflación había sido del 9,28%.
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Soto asegura que para la reunión de diciembre evaluaría cuál fue la resolución de problemas que hoy están pendientes de desenlace como el Presupuesto 2025 y la posibilidad de cumplir con la regla fiscal este año.
“Para diciembre ya sabremos qué pasó con el acto legislativo que modifica el sistema general de participaciones”, dice Soto quien, además, cree que a la reunión de diciembre se llegara con la información de cuánto están pidiendo las centrales obreras como incremento salarial.
“Yo creo que más de un punto y medio no sería responsable”, dice la excodirectora Soto. Vale recordar que, en una entrevista con Bloomberg Línea en septiembre, el ministro Ricardo Bonilla aseguró que el piso de la negociación de salario mínimo debe ser IPC más un punto.
En noviembre no habrá reunión de política monetaria, y la de diciembre se realizará el viernes 20, es decir, podría suceder que la Junta se realice sin una decisión definitiva sobre cuánto aumentará el salario mínimo.
A más tardar en febrero del próximo año el presidente Gustavo Petro podrá reemplazar a dos de los actuales codirectores del banco central colombiano. Una vez lo haga habrá nombrado a cuatro de los siete integrantes encargados de tomar la decisión de tasas.
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