Bogotá — Las utilidades de Ecopetrol en 2023 están siendo 44% menores a las que obtuvo en 2022, pero a pesar de ello este podría terminar siendo el segundo mejor año en la historia de la petrolera colombiana de mayoría estatal.
Hay que recordar que el 2022 fue el año de los records para Ecopetrol: ganancias, ventas y dividendos nunca antes vistos en los 70 años de historia de la empresa.
Antes de la pandemia, es decir, entre 1951 y 2019, las utilidades más altas que había registrado Ecopetrol eran ligeramente por encima de los $15 billones, es decir, unos US$3.750 millones. Esto fue en los años del boom petrolero, cuando el barril de Brent en los mercados internacionales superaba con creces los US$100.
En 2020, con el Covid-19 azotando las economías del mundo, Ecopetrol tuvo la peor utilidad de su historia, poco menos de $1 billón, pero a diferencia de la mayoría de petroleras en el mundo, no cayó a números rojos.
Con la reactivación económica en 2021 la petrolera salió fortalecida y marcó un record de utilidades. Fueron $16,6 billones de ganancias, unos US$4.150 millones, y a la vez, pagó el dividendo más alto hasta ese momento: $448 por acción.
Sin embargo 2022 destrozó todos los records. Las ventas fueron por más de $150 billones (US$37.500 millones) y las ganancias fueron del doble de lo que hasta ese momento era el nivel más alto de utilidades que había logrado la empresa. En total el beneficio fue de $33,8 billones, o sea, US$8.450 millones.
Es por eso que, aunque no es falso que Ecopetrol tendrá este año utilidades muy inferiores a las del 2022, no se puede decir que la empresa tenga finanzas débiles, o que vaya en retroceso, de hecho, asumiendo que en el cuarto trimestre las ganancias sean similares a los primeros 9 meses de este año, terminaría con al algo más de $20 billones de ganancias.
¿Qué dijeron los expertos?
Los expertos del mercado financiero colombiano analizaron los resultados que obtuvo la petrolera para saber, más allá de las variaciones, cómo se comportó la empresa con respecto a lo que se preveía.
Corficolombiana, por ejemplo, aseguró que “la utilidad de Ecopetrol de 5,1 billones de pesos incrementó 24,4% respecto al trimestre anterior y disminuyó 46,5% respecto al año anterior (9,8% inferior a nuestra estimación de 5,6 billones). La diferencia frente a nuestra estimación se explica principalmente por una mayor tasa efectiva de tributación para la provisión de impuestos, por lo que calificamos como neutrales estos resultados”.
Además, destacó que “la producción de 740,8 kbped (+1,8% t/t y +2,8% a/a), 0,3% superior a nuestra estimación, se ubicó finalmente en niveles prepandemia. Asimismo, el ingreso se ubicó en 35,1 billones (+2,4% t/t y -19,1% a/a) en línea con nuestras expectativas y el EBITDA de $16,0 billones (+10,0% t/t y -24,1% a/a), con un margen de 45,7%, superó en 3,6% nuestra estimación”.
Así mismo, enfatizó en que en esta ocasión, la recuperación trimestral en las cotizaciones de las canastas de venta de crudo, productos y gas natural, se vieron limitadas en el ingreso en pesos, debido a la revaluación del peso colombiano.
Entre tanto, para Casa de Bolsa “en lo relacionado con el FEPC, el saldo de la cuenta por cobrar cerró en $25,7 billones (0,5 billones superior a nuestra estimación), destacándose la disminución en la acumulación mensual promedio debido al incremento en los precios de la gasolina”.
La comisionista señaló que “si la utilidad de cuarto trimestre se mantuviera igual a la del tercer trimestre, la utilidad anual de Ecopetrol decrecería 40,4% respecto a 2022, una trayectoria negativa, con un menor aporte esperado para la nación en 2024″.
Bancolombia, que también evaluó los resultados de la empresa, sostuvo que “para el tercer trimestre factores ajenos a la operación como la caída del petróleo en comparación con 2022, la disminución de la TRM y la alta tasa de impuesto se consolidan como principales factores de explicación en las caídas de ingresos, EBITDA y utilidad neta. Las variaciones anuales son: ingresos -19%, EBITDA -24% y utilidad neta -46,5%. Adicionalmente, se observó una contracción de 300 puntos básicos en el margen EBITDA a razón de incrementos en los costos fijos y gastos operacionales. No obstante, un margen EBITDA del 45,7% sigue siendo destacable”.
La entidad financiera cree que, según los resultados y sus expectativas, para 2024 estima que el dividendo de Ecopetrol estaría alrededor de los $300 por acción.
Davivienda por su parte, que consideró los resultados en línea con lo que preveía, cree que el dividendo del 2024 será de alrededor de $312.
“El incremento en la producción a niveles no vistos desde 2015, mayores precios del Brent y el buen desempeño del segmento de refinación, impulsaron los ingresos del trimestre hasta $35.1 billones, aumentando en 2.4% vs 2T23, y el EBITDA hasta $16 billones. En línea con los resultados operacionales positivos, y unos menores gastos financieros, la utilidad neta cerró en $ 5.1 billones para el trimestre, mientras que el acumulado de los últimos 9 meses fue de $ 14.8 billones”, concluyó la entidad financiera.
