Bogotá — Ecopetrol, la empresa más grande de Colombia atraviesa días difíciles en el mercado de renta variable de la Bolsa de Valores de Colombia. Su acción ha retrocedido con fuerza en medio de la incertidumbre política del país tras un revolcón ministerial, con los precios del petróleo en senda bajista y con decisiones corporativas que al mercado no terminan de convencer.
La conjugación de todos estos factores hace que muchos se pregunten si está en riesgo el futuro de la compañía. Recientemente se han dado cambios importantes no solo en la compañía sino el Gobierno Nacional, su principal accionista.
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La Junta Directiva cambió, Ricardo Roa asumió como presidente de la petrolera en reemplazo de Felipe Bayón y Ricardo Bonilla asumió el control del Ministerio de Hacienda tras el relevo de José Antonio Ocampo. La caída en bolsa de Ecopetrol coincidió con el pago de la primera cuota de dividendos, pero también con las primeras declaraciones de Roa como encargado de la empresa.
Para Andrés Duarte, director de Renta Variable de Corficolombiana “la entrada al periodo exdividendo, junto con las declaraciones del nuevo presidente de la compañía en torno a la exploración justifican la reacción que ha tenido la cotización”.
Ecopetrol pagará $593 como dividendos. El 27 de abril pagó la primera cuota de $197,6 y se esperaba una caída similar en su acción, sin embargo, desde que inició el periodo exdividendo hasta el jueves la acción ha retrocedido $530. La razón de la reacción en bolsa podría estar explicada por los primeros pronunciamientos de Roa como presidente.
“Lo último que se tenía en torno a la exploración era un comunicado de los ministerios de Minas, Hacienda y Comercio, donde al hacer referencia a la transición energética se adicionó la palabra sostenible, (Transición energética justa y sostenible). El “sostenible” tiene que ver con las finanzas públicas e incluye como instrumento continuar con la exploración y explotación de combustibles líquidos y gas. La semana pasada el presidente de Ecopetrol declaró que no habrá más contratos de exploración y esto coincidió con el inicio del periodo exdividendo del ADR, lo cual fue incorporado en la cotización. Era de esperarse por el monto del dividendo y dado que la no-exploración reduce la posibilidad de continuar reemplazando reservas (la variable más importante en la valoración de una compañía petrolera)”, dice Duarte.
Por su parte, Julio César Herrera, CEO de Global Energy and Production, asegura que la caída de la acción también está relacionada con el incremento del riesgo país tras la salida de Ocampo del Ministerio de Hacienda.
“En este mundo de mostrar las cartas existe un problema para Ecopetrol, tiene solo 7 u 8 años de reservas, mientras que hay compañías que tienen de 30 años para arriba. Además, el riesgo país de Colombia subió mucho por todo lo que se sabe va a cambiar en Ecopetrol, pero a esto se suma que con la salida de Ocampo el riesgo país aumentó mucho, fue un error del Gobierno Nacional, Colombia es Ecopetrol, más que por Roa es por la salida de Ocampo”, sostuvo Herrera.
Del mismo modo, Duarte de Corficolombiana ve aspectos recientes como el trámite del Plan de Desarrollo impactando la acción. “En cuanto a esta semana, lo que se ha sabido del PND hasta la fecha, es que la venta de electricidad al sistema por parte de Ecopetrol ya no es posible. Se trataba de una línea de negocio futura para la compañía”, aseguró Duarte.
Por otro lado, Ómar Suárez, head of equity en Casa de Bolsa “hemos visto una caída relevante en el precio del petróleo y eso ha generado acciones bajistas en Ecopetrol, además, por el dividendo, mucha gente compra Ecopetrol para recibir el dividendo y tras el pago cae, y todo esto sumado a la incertidumbre por el nuevo presidente de Ecopetrol, el nuevo ministro de Hacienda, así que el mercado va a estar muy pendiente de las políticas relacionadas con el sector de los hidrocarburos. Ya sabemos que el fracking no va, parece que el licenciamiento de nuevas zonas de exploración tampoco. El mercado estará atento a ver qué es transición energética y a los nuevos integrantes del Gobierno para ver qué tan rápido y cómo se va a llevar a cabo”.
