Bogotá — El ahorro es una de las debilidades de la economía colombiana, y muchas veces el temor a invertir es lo que lo limita. Los fondos de pensiones voluntarias permiten construir portafolios diversificados y acordes al apetito de riesgo de cada inversor.
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Mauricio Hernández, economista senior de BBVA Research, explica que el ahorro interno es la pieza clave que mantiene en marcha la maquinaria económica de cualquier país. “En el tercer trimestre de 2024, el ahorro en Colombia alcanzó un 15,4% del PIB, su punto más alto en el año. Sin embargo, al considerar el promedio de los últimos cuatro trimestres, esta cifra desciende al 11,3%”.
Indica que esto evidencia que, aunque hay avances, el desafío estructural del ahorro persiste, y con él, la capacidad de financiar la inversión necesaria para un crecimiento sostenible.
“Los países que han logrado transformarse en potencias económicas, como Corea del Sur o Singapur, comparten un denominador común: tasas de ahorro internas que en su momento superaron el 30% del PIB”.
Estos niveles, junto con políticas públicas coherentes, permitieron financiar inversiones estratégicas. “Colombia, en contraste, enfrenta el reto de consolidar su ahorro, especialmente en sectores como los hogares y el gobierno”, dice Hernández.
El reciente aumento trimestral al 15,4% del PIB proviene principalmente del sector privado, con las sociedades no financieras representando un ahorro equivalente al 14,0% del PIB.
“Los hogares aportaron un 3,4%, aunque muestran signos de debilidad frente a trimestres anteriores”, dijo el economista.
Ahorro e inversión
Los fondos de pensiones voluntarios son una alternativa de inversión que les permite a los ahorradores acceder a instrumentos financieros que le generen rentabilidad en el tiempo.
A pesar de su nombre, no tienen ninguna relación con el sistema pensiona, no los toca la reforma recientemente aprobada y están totalmente desligados de Colpensiones.
En Colombia hay 14 entidades autorizadas por la Superfinanciera para promocionar fondos de pensiones voluntarias: nueve fiduciarias (Acción Fiduciaria, Alianza Fiduciaria, Credicorp Capital Fiduciaria, Fiduciaria Bancolombia, Fiducoomeva, Fiduciaria Davivienda, BTG Pactual Fiduciaria y Fiduciaria Popular); las cuatro administradoras de fondos de pensiones AFP (Skandia, Porvenir, Colfondos y Protección), y una aseguradora (Colseguros).
La industria de fondos de pensiones voluntarias administra alrededor de COP$36 billones de recursos de los colombianos hay en el mercado 18 categorías de fondos voluntarios entre los que hay renta fija de corto plazo, renta fija internacional, atados al dólar, indexados a la BVC, etc.
En total, el mercado colombiano ofrece 570 fondos de pensiones voluntarias diferentes, y las rentabilidades de estos dependen del tipo de activo y de ciclos económicos.
Portafolio diversificado
Andrés Moreno Jaramillo, asesor financiero independiente, enumeró cinco tipos de fondos que a su criterio entregarán buenas rentabilidades durante el 2025.
Acciones locales
En 2024 la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) se valorizó tras cuatro años consecutivos de pérdidas, sin embargo, analistas como Moreno insisten en que aún ofrece posibilidades atractivas.
“Los fondos de acciones nacionales. Hay fondos que invierten en las 15 principales acciones, o que invierten solo en Ecopetrol, o solo en Bancolombia, que son las dos compañías más líquidas de la bolsa”, dice Moreno.
Considera que el mercado accionario colombiano está subvalorado por razones como la liquidez, el riesgo político, el tamaño del mercado, entre otras.
“Las empresas van a continuar y el ciclo económico cambiará y ahí puede favorecer. Este tipo de fondos permite tener una buena combinación de retorno, de riesgo y, además, comprar barato”.
Acciones internacionales
Las acciones extranjeras tuvieron un muy buen desempeño en 2024, algunas incluso alcanzaron sus máximos históricos, y es precisamente ahí en donde Moreno ve posibilidades de inversión.
“Lo bueno de invertir en fondos de voluntarias en acciones internacionales es que tienen los mismos beneficios tributarios de si invirtiera acá en Colombia en acciones nacionales”, explica.
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Además, aclara que, si bien algunas acciones se encuentran en máximos históricos, “hay que estar atentos a las correcciones que van a tener para empezar a comprar de manera escalonada”.
Sobre los tipos de fondos indica que hay fondos de países emergentes, fondos que invierten en compañías de sostenibilidad, fondos de tecnología, fondos temáticos, etc.
“Si bien en algunos casos el mercado está muy alto, puede seguir subiendo o puede haber oportunidades con la volatilidad una vez hay correcciones a la baja”, sostuvo.
Sigue boom de renta fija
Si bien la expectativa es que las tasas de interés sigan bajando durante este año, los niveles en los que están las tasas aún pueden significar retornos atractivos.
“Si bien el Banco de la República está bajando sus tasas de interés y habrá algunos ajustes durante el año a la baja porque la inflación se ha controlado, la renta fija todavía tiene unas tasas de interés interesantes, sobre el 10%, inclusive 11%”.
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Explica que eso no es algo común en los demás países. “Esos fondos de inversión van a ajustar sus tasas a la baja”.
Considera que es una buena alternativa de inversión, “en especial los fondos moderados que se exponen a títulos con vencimientos a más de tres o cinco años. Ahí vas a encontrar oportunidades de inversión que te pueden dar todavía más del 10%”.
Diversificar con dólar
Las inversiones en dólares permiten protegerse de la volatilidad de la tasa de cambio, que en 2024, dejó debilitado el peso colombiano.
“Para exponerse al dólar no se requiere comprar dólares, o tener una cuenta enDólar imbatible: ¿por qué el 2024 no fue un buen año para las monedas de Latinoamérica?
Considera que el dólar va a seguir muy volátil porque es un país con unos riesgos geopolíticos importantes. “Hay que aprovecha para invertir en los fondos de dólar cuando el dólar cae en Colombia, no cuando se dispara. Cuando se sube se debe tomar utilidad”.
Criptoactivos
Moreno explica que todas las inversiones conllevan un riesgo. En el caso de las acciones locales, algunas a pesar de estar ‘baratas’, no han subido, las extranjeras están en máximos y las tasas con tendencia a la baja.
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Por eso considera que las inversiones en fondos que están enfocados en bitcoin pueden ser una inversión atractiva, pero aclara que hay que hacerles monitoreo.
“Así como puede dispararse hasta los US$200.000, también puede regresar a los US$60.000″, dice Moreno.
En ese sentido, explica que no es una inversión en la que Colombia tenga alguna injerencia, “depende mucho de lo que pase, sobre todo en Estados Unidos, con Donald Trump”.
La recomendación de Moreno sería destinar un 5% de los recursos de inversión a este tipo de activos y asegura que existen ETF puntuales que pueden ser el vehículo para hacerlo.