Bogotá — En el 2024 los fondos de pensiones colombianos fueron los mayores compradores de deuda del Gobierno en contraste de los fondos de capital extranjero y el Banco de la República que lideraron las ventas.
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Colombia emite deuda a través de títulos de tesorería (TES), de estos hay COP$582,2 billones de los cuales la mayor proporción está en poder de los fondos de pensiones.
Al cierre del 2024 las AFP tenían el 32,3% del saldo, es decir, unos COP$188 billones. Prácticamente duplica al segundo, que son los fondos de capital extranjero, que, además, redujeron su peso durante el último año.
Los extranjeros se deshicieron de unos COP$4,68 billones de deuda colombiana durante el año pasado. Su saldo es de unos COP$103 billones, esto es el 17,7% del total, la participación más baja que han tenido desde 2016.
Entre tanto, las AFP compraron unos COP$41,29 billones, es decir, aumentaron su saldo en un 28,2% con respecto al año inmediatamente anterior.
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Otro de los que se deshizo de deuda del gobierno fue el Banco de la República. De hecho, fue el principal vendedor de TES durante el 2024.
El banco central colombiano tiene el 5,5% de los TES del Gobierno. Esto es COP$32 billones, pero durante el año pasado vendió COP$14,7 billones. Su saldo presentó una caída del 31% frente a 2023.
Entre tanto, los bancos comerciales ganaron participación dentro de los tenedores de TES. Su saldo creció un 45% el año pasado y las compras netas fueron por unos COP$28,8 billones.
Sin embargo, fueron las entidades públicas las que más hicieron crecer su saldo en TES. Lo hicieron un 174%, aunque su peso dentro de la canasta de tenedores aumentó apenas al 0,8%. Las compras netas fueron de unos COP$3,1 billones.
De acuerdo con Davivienda, la renta fija global, particularmente de los títulos de largo plazo, registró una marcada desvalorización en 2024.
En el caso de los desarrollados, las mayores pérdidas se registraron en los títulos de Reino Unido, Francia y EE.UU. (aumento de 111, 76 y 73 puntos básicos, respectivamente); mientras que, en los países emergentes, fueron Turquía, Brasil y Colombia (aumento de 442, 440 y 193 puntos básicos, en ese mismo orden).
Si bien, la renta fija de los países previamente mencionados fue afectada por distintos factores macroeconómicos e idiosincráticos, vale la pena tener en cuenta que, en líneas generales, la persistencia inflacionaria global, y la incertidumbre sobre la velocidad de los recortes de tasas de los principales bancos centrales a nivel mundial, explican este comportamiento.
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Añade Davivienda que a nivel local, los títulos de renta fija de menor duración, tanto pública como privada, registraron valorizaciones superiores al promedio de 10 años, altamente favorecidos por la reducción de la inflación durante el 2024; pero también por el ajuste gradual de la tasa de política monetaria por parte del Banco de la República.
A su vez, los recurrentes canjes que realizó la Nación sobre los TES 2025 (TF y UVR) influyeron en el empinamiento de la curva de TES en 2024.
