Bogotá — El incremento en las tarifas de gas en Colombia a comienzos de febrero podría ser el mayor detonante de inflación en el inicio de 2025, lo que sabotearía los planes del presidente Gustavo Petro para que las tasas de interés bajen más rápido.
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En diciembre, la Junta Directiva del banco central desaceleró el ritmo de los recortes y, en enero, decidió hacer una pausa. Las expectativas del Gobierno apuntan a que, con la llegada de nuevos miembros a la Junta, se puedan recortar los tipos de interés a un ritmo más acelerado.
Cabe recordar que, en febrero, el presidente Petro nombró a Laura Moisá y César Giraldo como integrantes de la Junta del banco central colombiano, en reemplazo de Jaime Jaramillo y Roberto Steiner. Con estos nombramientos, espera contar con los votos necesarios para acelerar el ritmo de los recortes de tasas.
Sin embargo, uno de los factores que juegan en contra de ese objetivo es el incremento en las tarifas del gas registrado en febrero, el cual, dependiendo de la ciudad, alcanzó hasta un 36 %.
Andrés Langebaek, director de Estudios Económicos de Grupo Bolívar, aseguró que las proyecciones más recientes de inflación para febrero indican una variación mensual del 1,06 %, lo que llevaría la inflación anual al 5,20 %.
“Entre los principales elementos que explican este incremento se encuentran los ajustes en las tarifas de gas natural y el alza en los cánones de arrendamiento, indexados a la inflación de 2024″, afirmó el economista.
Además, advirtió que el aumento del salario mínimo ha impulsado el costo de las comidas fuera del hogar, mientras que, en el sector del transporte urbano, especialmente en Bogotá, se han registrado ajustes tarifarios que impactan el índice general de precios.
Langebaek agregó que otro factor determinante es la educación, ya que en febrero el DANE incorpora en su medición los incrementos en matrículas y pensiones de establecimientos privados para 2025. “Asimismo, en el rubro de alimentos se espera un encarecimiento de productos como cereales y frutas”, añadió.
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En cuanto a la proyección de inflación para el cierre de 2025, se ha ajustado a la baja hasta el 4,26 %, reflejando una expectativa de moderación en las presiones inflacionarias a lo largo del año.
Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas de Banco de Bogotá, sostiene que las tarifas del gas tendrán un efecto muy importante en el dato mensual. “En nuestras cuentas, el incremento registrado a inicios de febrero podría sumar unos 20 puntos básicos a la inflación mensual”.
El economista también señaló que los datos de educación y transporte serán elevados durante el mes. No obstante, indicó que el componente de alimentos está arrojando “señales mixtas”, aunque considera que debería mantenerse bajo.
¿Se empantanan los recortes de tasas?
El dato de inflación que se publicará la noche de este viernes podría influir en la decisión que tomen los codirectores del banco central en la reunión del 31 de marzo.
Sin embargo, no se puede perder de vista que los nombramientos realizados por el Gobierno fueron pensados para respaldar la postura del ministro de Hacienda en la Junta y su intención de recortar tasas, pese al dato de inflación.
Por ello, los analistas consideran que el voto de Olga Lucía Acosta será determinante para definir el futuro de los recortes en las tasas de interés.
Expertos como Langebaek dan por hecho que el voto a favor de recortar 25 puntos en enero correspondió a la codirectora Acosta. En ese sentido, explicó: “En la reunión de enero, cuando todavía estaban Jaramillo y Steiner, Acosta votó por bajar 25 puntos básicos. El ministro quería 50. Entonces, si ahora ocurre algo parecido y Acosta mantiene su postura en 25, es posible que la mayoría del grupo se incline por respaldar su voto, ya que es poco probable que la codirectora modifique su posición”.
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No obstante, el economista aseguró que, dado que el dato de inflación anual será muy similar al de diciembre y enero, lo que implica un estancamiento en la convergencia hacia la meta, “no debería haber un recorte en marzo”.
Por su parte, Camilo Pérez considera que, si el dato mensual supera el 1,2 %, el Banco de la República podría decidir mantener en pausa los recortes de tasas.
